3月4日，如家发布2007年第四季度财报，该季度总营收3.276亿元，净亏损1520万元。这是如家上市后首次曝出亏损。小心，不要成为经济型酒店投资的牺牲品！

    “要命了！”坐在锦江之星上海新虹桥店餐饮区的沙发上，回想起刚刚驾车路上沿途看到的场面，锦江之星旅馆有限公司市场部总监张泽怎么也轻松不起来。

    锦江之星的这家店位于吴中路和桂林路口，这里并不是上海人气最高的地段。但在不足4公里长的吴中路周边，却挤下了莫泰、7天连锁酒店、上海优家旅店、上海东湖之旅虹锦酒店等超过8家经济型酒店，其中汉庭竟然在同一区段拥有两家店面！

    事实上，锦江之星就是一个后来者，新虹桥店2007年4月18日开业，到现在不到1年。不过，锦江之星店拥有的客房总数最多——505间客房，与其他经济型酒店相比房价在这一地段也是最高。

    锦江之星扎堆的选择并不是什么新鲜事，现在，经济型酒店们比拼的是开店的速度和密度。门脸对着门脸那也没关系。

    以7天连锁酒店集团为例，在2007年之前，这家之前立足华南市场的经济型连锁酒店在北京仅有一家分店，不到一年的时间，截至2007年12月，7天在北京已有12家分店开业，另外还有8家分店正在筹建。

    同样在北京，如家酒店已经开业的分店达到26家，锦江之星营业店数10家，而两家公司正在筹建的新店也都超过10家。上海莫泰酒店利用168、268双品牌计划年内开店突破5家，汉庭则在即将开业的3家门店的基础上，计划年内突破10家。

    截至2007年9月，锦江之星已在全国拥有248家连锁店。而行业领头羊如家酒店连锁以3.4亿元人民币收购七斗星经济型连锁酒店100%股权后，拥有酒店数量超过330家。

    风险资本的游戏

    快速扩张源于快速赢取利润的诱惑。近年来，中国国内星级酒店客房出租率在60%左右，其毛利率在20%到30%，而三星级以下酒店亏损较严重。

    经济型酒店的概念产生于1980年代的美国，其价格一般控制在100—200元左右，提供卫生、简约、实用的住宿设施以及早餐，因此在国外也常常被称为“BB”酒店，也就是只提供床(bed)和早餐(breakfast)的酒店。

    中国饭店协会的数据显示，经济型酒店的客房出租率普遍都在80%以上，节假日更是高达90%以上，其毛利率可达到40%甚至超过50%。正是丰厚的利润吸引了风险资本的大举涌入。

    如家被视为是风险投资的杰作。2002年，携程与首旅集团共同投资建立如家快捷酒店，启动资金只有1000万元，仅有5家酒店，487间客房。2003年，如家引入包括IDG、美国梧桐创投等境外战略投资者后，开始了大举扩张。2006年10月，如家酒店依靠IPO从纳斯达克融资1.09亿美元。在短短5年时间里，连锁门店已覆盖80个城市，扩张速度早已超越了锦江之星。

    更多的风险资本正在加入这场疯狂游戏。

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