中下游：纵向整合抢占市场

　　自2012年开始，LED芯片及封装产能的过剩，令整个行业身心俱疲。导致行业关注的焦点开始向更具市场潜力的下游照明应用领域倾斜，LED照明成为新1轮的投资热点。

　　2012年上半年，中国LED室内照明市场整体规模呈现大幅增长，同比增幅接近36%。同时，新增LED室内照明企业数量近1000家。预计2012年全年，中国LED室内照明市场规模有望突破250亿元，同比增速超过40%。

　　去年年初，国内知名LED封装企业瑞丰光电与雷士照明签署合作协定，欲联手成立合资公司从事照明用LED封装产品研发及制造，该公司LED器件主要供应给雷士照明。

　　瑞丰光电选择与管道制胜的雷士照明合作，看重的正是雷士丰富的市场管道资源，为瑞丰光电进军下游LED照明应用打开出海口。然而，该项目随着吴长江的出走无疾而终。

　　而后，雷士选择与德豪润达联姻，则更具代表性。德豪润达号称在LED领域具有完整的产业链，然而据了解，德豪润达去年在LED领域营收不足4亿元，其中2.5亿元来自之前并购的锐拓显示，除去芯片及封装方面的营收，德豪润达的LED照明营收不足5千万。

　　雷士有成熟管道和品牌影响，然而以OEM为主的雷士上中游领域尚属空白。之前有业内人断言，未来LED照明十强不会出现雷士影子，因此雷士此举看似偶然，更是必然。

　　而对处于转型十字路口的传统照明企业来说，并购成其快速介入LED领域重要方式。

　　去年5月，百分百照明斥资4000万元收购某家俱有英资背景的LED照明企业。在此之前，阳光照明以1350万元的价格拿下杭州汉光照明50%的股权。又以123.76万元的代价持有日本LIREN公司30%的股权，获得了LIREN公司在LED照明领域先进技术。

　　并购易 整合难

　　当前，行业正处于后洗牌时代，倒闭潮时有发生，包括愿景光电、浩博光电、大眼界光电等知名企业，已成为行业“先烈”。要发展，前提条件是要求得生存。只要是希望发展LED照明的企业都希望用并购整合的方式来弥补自己在LED产品、品牌与管道方面的不足。

　　由于隶属于不同的创业者，前期两家公司在管理、文化、价值观念等方面都存在明显的差异。因此，业内人士认为，虽然并购产生的交易可以立竿见影，然而，要产生预期的效益还在于后期的磨合。因此，企业对于整合的效果并不能追求马到功成，只能是循序渐进。

　　正如德豪润达与雷士的联姻，在外界看来，两家企业虽然同属上市企业，实力雄厚。然而，两家企业之前在LED领域表现并不尽人意，甚至有人调侃两家结合是“弱弱结合”。

　　对于雷士来说，如何依讬德豪润达上中游产业链优势快速降低成本，为自己终端行销网络提供高性价比的产品，然而这对产品集中中低端的德豪润达来说有点困难;而对于德豪润达来说，希望利用雷士成熟品牌及管道，打破自身90亿元投资，销售额仅4亿元的尴尬局面。然而，刚刚结束内斗风波的雷士，想要完全恢复其管道方面的优势还需要假以时日。

　　然而，不管是上游的横向整合，还是中下游的纵向整合，并购双方首先得明确自己的意图和目标，专利?人才?市场?然后再照着预期的目标同心协力，才能走得更好更远。

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