清明、五一假期将至，国内景区门票已经掀起新一轮“涨价潮”，其中不乏上市公司身影。

一个黯淡的事实是，随着A股年报季即将收官，已披露的旅游上市公司交出的成绩单，大多不尽如人意。“迫于舆论压力，近年来景区提价波折前行，这也让旅游行业提价提收的传统盈利模式面临挑战”。昨日，沪上一研究员对《金证券》记者称，中央“节约令”压顶，对高端餐饮的冲击效果立竿见影，旅游市场亦受不小牵连。

不可否认，国内旅游上市公司早已积极谋求转型，但产业链延伸、多元化发展绝非易事，产业阵痛正如影随形。

蓄势已久不得不发

景区新一轮“涨价潮”正在袭来。据了解，近期国内部分景区陆续上调门票价格，上市公司同样报以热情。今年年初，张家界宣布十里画廊观光电车票价及宝峰湖景区门票价格上调，3月18日，宝峰湖景区门票价格由74元/人次上涨为96元/人次。

3月16日，峨眉山A正式执行新票价，上调门票价格为旺季185元/人次、淡季110元/人次。宋城股份也于今年起对宋城景区和烂苹果乐园门票进行调整。此外，瑞银证券分析报告也指出，丽江旅游雪山大索道票价调整已获得省物价局批复，往返票价从150元上调至180元。

“这一波涨价蓄势已久，如今不得不发了。”上海研究员对《金证券》记者表示。实际上2011年已进入景区新一轮提价的时间窗口，但当时CPI水平高企，贸然提价可能面临较大的社会舆论压力，旅游景点选择了等待。

2012年，诸多旅游景点蠢蠢欲动，不过受国家对风景名胜门票定价政策趋严的影响，提价进程一波三折。以峨眉山A为例，去年6月15日，四川乐山市发改委公布了两种峨眉山门票提价方案及听证会名单，并确定将于7月6日在峨眉山市举行听证会。不过，7月3日，乐山市发改委通知峨眉山风景名胜区门票价格调整听证会延迟举行，召开时间另行确定。

知情人士向《金证券》记者透露，公司提价流程有变，与去年7月1日起实施的《四川省旅游条例》有关。该条例规定，听证会应在申请受理决定公示90日后进行；票价调整应提前半年向社会公布。这也直接导致峨眉山景区在今年3月份才开始实行新票价。”

2013年公务出游泡汤

景区提价缓慢前行，上市公司的业绩深受其扰。

从已披露年报的上市公司来看，大多数低于市场预期。桂林旅游2012年实现净利润6117万元，同比下滑10.4%；张家界2012年实现净利润1.01亿元，同比增长12.88%；丽江旅游2012实现净利润1.37亿元，同比增长17.23%；中青旅则业绩快报称，2012年盈利2.95亿元，同比增长10.49%。

前述研究员指出，“在中央‘节约令’下，高端餐饮行业的冲击立竿见影，但不少人忽视了对旅游行业的影响。”

陈丽(化名)在江苏某二线城市的税务局工作，她并不讳言，“以前单位每半年都会组织出去玩一趟，除了新、马、泰等国家，大多还是安排在国内的一些著名旅游景点。但从去年下半年开始，单位领导再也没提过出游的事了，估计以后很长时间都不会有戏。”

此外，近期颁布的《国民旅游休闲纲要》虽然强调职工带薪休假制度的落实，但同时要求逐步降低自然景区门票价格，这无疑让对峨眉山A、黄山旅游等自然景区业绩承压。这位研究员甚至断言，主要上市景区的收入、利润增速继续下降是大概率事件。

《金证券》记者了解到，3月28日上午，张家界市召开2013年旅游形势分析调研座谈会。2013年1月1日-3月26日，武陵源核心景区接待一次性进山游客26.7万人，较上年同期只增长8.5%。在场人士分析，带普遍性的不利因素主要是受政策环境影响，此外旅游价格、基础设施配套不科学、传统客源市场呈下降趋势也不可忽视。

转型背后的阵痛

依赖提价的门票经济难以为继，上市公司深知此理。只是旅游景区要么缺乏产业链延伸的运作经验，要么多元化操作举步维艰。

黄山旅游内部人士对《金证券》记者表示，“公司利润分别是门票、索道、酒店三大来源，受地理地貌特征以及景区内交通瓶颈的限制，公司也感受到发展空间的压力。2011年表示‘跳出景区、跳出旅游、跳出固定模式’，但旅游行业盈利模式创新是漫长的过程，短期内进行产业链拓展的可能性不大。”

桂林旅游去年的成绩单不尽如人意，主要原因是报告期内福隆园项目因拆迁难度加大，未能交付土地，而2011年福隆园项目交付土地40亩，实现收入4823万元。市场人士揣测，中青旅净利增速低于市场预期，也是受地产项目业绩不佳的影响。

采访中，多位券商研究员直言，清明节景区虽然涨价，仍难挡游客出游热情。但国内上市旅游景区普遍激励不足，缺乏产业链整合能力。“优秀公司努力谋求转型，但在前景不明的情况下，不可避免带来再融资、净资产收益率下降等问题。因此不建议长期重仓持股，波段交易是最好选择。”分析人士称。 

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