应支持创业者的企业拥有感
投融资双方应平衡彼此的关系和利益
■ 文 / 黎冲森

投资人与创业者之间出现纠纷问题，常常用企业发展战略不一致这句话来粉饰理由，其实彼此开始时就没有共赢的心态。两者该如何照顾和平衡彼此的关系和利益？对此，深圳清研睿合基金管理有限公司董事长索咏红有自己独特的见地。她在出席2012（第六届）中国ceo年会期间接受了《经理人》专访。
　　
创业者融资时容易犯的错

索咏红认为，处在创业期的创业者在寻求融资时容易犯几个错误：

一是在吸引投资时可能急于求成，有意无意地过度渲染自己未来成功的可能性，对潜在的风险加以隐瞒。这并不可取。其实，即使投资人在这个时候没弄清楚就进入，但最终会发现问题，在这个过程中彼此会觉得不舒服。因此，早期沟通，坦诚很重要。

二是盲目性。由于信息不对称，或对金融市场的不了解，创业者选择了不合适的投资人，使自己的预期落空。投资人不透明，这是最大问题。有些创业者在谈股权回拨时带着侥幸心理，容易把投资人当作财政划拨对象一样，要是万一企业没做起来，还可以带着技术和团队另起炉灶。这对创业者来说也是最要命的。

而处于成长期的企业，尽管融资地位上升了，但也存在一些问题。比如，自我估值盲目过高，而不是基于实际，容易产生价高者得的心态。实践证明这样并不好。一方面，价高者得，可能引入的是纯财务投资者，它给企业带来的资源非常有限；另一方面，它对企业的期待和要求也会很高，这是资本的逐利性决定的。

为此，索咏红说：“对创业者来说，估值很重要，毕竟估值与股权相关，与创业者的利益息息相关，但不能漫天要价，否则很难得到投资人的认同，因为估值不是唯一重要的。创业者最好根据自己的资金需求量、可释放的股权做一个底线判断，因为即使你高估值，投资人也一定会给你更多的约束。”
　　
投资人应明白创业者需求

创业者与投资人很多时候是不对等的，甚至相对处于弱势地位。现在跟几年前相比发生了很大变化，vc比pe多了，或者说vc占的比重开始多了，这意味着现在投资成熟的企业越来越少了，使得有实力的投资人开始关注正在创业期的企业。这对创业者来说是好事。但创业者依然处于弱势地位。

索咏红说：“在寻求融资时，我赞成创业者自己去写商业计划书，因为这是一个特别好的梳理过程。商业计划书不是为了说服投资人，而是要能说服自己。”

其实，投资人也应该知道创业者需要什么，因为投资本身需要互相尊重。中国企业家有一个特点，特别想对企业有拥有感，希望有自由度来决定企业的战略，尤其是创始人需要这种创造感和成就感。这些东西难道不需要支持和保护吗？索咏红说：“我觉得需要！但有的投资人有时会犯这样的错误：颐指气使，喜欢特别早地就与创业者去讨论企业战略问题，甚至指责其战略如何如何不对。投资人应该为企业做一些事情，以获得创业者的认同，有了认同才好做事，有矛盾也好解决。”

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