内容导读：在曹国伟当家做主之后，新浪的公司治理得以改善。

　　新浪的内部治理问题曾经闻名遐迩。由于股权极其分散，新浪不像百度、阿里巴巴、腾讯、搜狐、网易有一个牢牢掌舵的灵魂人物，而像是一块肥肉—各路人马互相残杀、斗争血腥。早年间创始人王志东被残酷踢出局，CEO任期短命;其后董事长频变，管理层走马观花，外部资本不断伺机掠食。

　　2006年，曹国伟任职新浪CEO之初，媒体和业界预测，曹也难逃“两年CEO”的宿命—新浪之前的CEO沙正治、王志东、茅道临、汪延都在两年左右的时间离职。

　　然而，曹国伟打破了两年之咒，迄今掌舵新浪七年，成为主宰新浪命运的CEO。在曹国伟治理新浪的七年里，新浪的公司治理走向稳定、获得改善。七年中，曹国伟做了两件事让自己变成名副其实的船长—权力集中、加强内部激励。

　　当家：“曹国伟组合”成型

　　2008年，在曹国伟担纲新浪两年的时候，新浪经历了两件大事。其一是段永基辞去新浪董事会主席职务;其二是新浪又经历了一次高管震荡。这两件事的具体过程都没有详细的资料可寻，但结果明显：前者至少减少了新浪治理的混乱因素，后者则强化了曹国伟对新浪的控制力。

　　“谋深四海，财技通天”的段永基离开新浪，赢得了一片喝彩。诸多观点认为，段永基对新浪的操纵是新浪公司治理之乱的根源之一。《南方人物周刊》2008年这样写到:“2001年6月，段永基一套熟练的“太极拳”把王志东推出了新浪网。新浪走马灯似地换CEO，十年中发生五次CEO变换：依次是沙正治，王志东、茅道临、汪延、曹国伟。在此幕后，段永基对新浪管理层的进出，有极强的控制力。”一向犀利直率的IT评论家谢文则这样措辞：“这消息对于新浪来说太好了，段永基早就应该辞职。如果段永基不离开新浪，新浪就要完蛋。”

　　对于段永基而言，新浪不是事业，通过掌控管理层和频繁的资本运作，把猪卖个好价钱才是其目的。甚至有传言，盛大的敌意收购背后有段永基的默许。

　　段永基离开新浪后，汪延接任新浪董事会主席一职。汪延一直是曹国伟的支持者，也被业界视为“热爱互联网的IT人士”，他处事温和，比较业务导向。这一变化无疑对曹国伟掌控新浪十分有利。此后，新浪的董事会比较稳定—董事长汪延，曹国伟、余正钧、杜红、陈彤四位新浪高管为董事，再加上五位独董。从董事会结构看，曹国伟对董事会拥有很大的影响力—有汪延的支持，其他三位新浪团队成员也唯曹国伟马首是瞻。而且曹国伟与董事会一直以来沟通良好(据《财富人生》曹国伟自述)。从此，新浪在重要决策中得以凸显以曹国伟为首的管理层意志。

　　2008年新浪高管之变并未引起大波澜，过程和具体原因也不为外人所知，但结果清晰：自此，曹国伟对新浪管理团队的内部控制力得到前所未有的强化。2008年2月，杜红担任新浪首席运营官，而销售总经理张雨离职。业内共识，杜红是曹国伟的左膀右臂。2003年以来担任新浪资深副总裁，全面负责新浪网运营和内容的陈彤在2008年升职为“执行副总裁”，依然全面负责新浪网的运营和内容，实质上这位“铁打的总编辑”成了新浪的第四把手，在两度被传离职后始终如一地扎根于新浪。

　　自此，新浪的“曹国伟组合”日益稳定和加强。2008年8月，王高飞被任命为副总裁，负责无线事业部;2009年7月，彭少彬担任新浪产品事业部总经理，全面负责公司整体产品战略规划和技术研发管理，后负责微博事业部。2010年10月担任副总裁职务。曹国伟带领下的六人高管团队一直稳定至今，实现了对新浪内部的绝对掌控。

　　作主：为自己而战

　　2009年9月28日，以新浪CEO曹国伟为首的新浪管理层，以约1.8亿美元资金购入新浪约560万普通股，成为新浪第一大股东。新浪管理层MBO的完成是标志性事件。用IT观察家金错刀的说法：“新浪结束了没有主人的时代”。

　　企业是一系列契约的连接，参与企业的契约方都是利益相关者，而核心的利益相关者是股东、管理者、员工。新浪长期以来的问题是既缺监控又缺激励：1)股权极其分散，没有一个像马化腾、丁磊那样的大股东视企业为己出，众多小股东对董事会和管理层缺乏有力的监控，以至于个别股东为了追求自身利益最大化而操纵人事任免等，罔顾长期利益;2)股东和管理者之间只是委托代理关系，互联网行业是一个非常需要企业家精神的行业，需要激情、创新、承担风险、快速反应和高度投入，高风险而高收益，通行长于激励的市场型治理模式。然而作为缺乏激励的代理者，新浪管理层自然倾向于躲避风险、避免承担责任，减少自己人力资本的投入，更喜好短期利益，被股价支配，这也是新浪在过去喜好小规模投资，大面积小打小闹合作，规避重大战略决策，遇到阻力就退缩的重要原因。

　　MBO之后，新浪的管理团队成为大股东，一定程度上解决了上述问题。管理团队开始为自己而战。在MBO之后，曹国伟致信新浪全体员工，他这样写道：“从今天开始，我们将实现自己角色的转换，以一个创业者的心态来面对我们的未来。新浪的继续腾飞需要创业精神，让我们一起共同开始新浪历史上的第二次创业，期待我们的共同奋斗能创造更加辉煌的明天!”

　　新浪微博的架构，进一步加强了新浪管理团队的所有者身份。公开资料显示，新浪在开曼群岛注册了新浪微博的境外协议控制公司T.CN Corporation是新浪微博业务的实际控股公司，新浪拥有100%的控股权，计划将向员工发放的期权共计占摊薄后总股本的15.9%，新浪管理层将持有其中的5.7%。

　　IT观察家程苓峰说：“新浪微博的股权设计对微博和新浪是好事，解决了管理层和员工激励问题，否则每天加班加点工作十五六个小时，谁能愿意呢?现在可能是新浪历史上相对士气最高，内部最团结的阶段。”

　　新浪的治理结构有了很大的改善，而动态的决策和管理过程，新浪依然是一个黑匣子。新浪要成为一家真正治理良好的公司殊为不易。就MBO之后的激励问题，棘手问题仍有一堆：

　　1) 新浪管理层拥有的新浪股权比例仍很小，而资金大部分来自自有资金和外部融资，管理层既要还钱又要持有股权，这是个难点。

　　2) 管理层持股比例小，新浪的中层和员工的股权激励仍不足，缺乏空间，薪酬亦缺乏竞争力。

　　3) 新浪微博的股权激励看上去很复杂，如何平衡股东、管理层、微博部门员工和其他部门新浪员工之间，需要复杂的权衡和设计。 (作者：胡龙飞)

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