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　　北京大学著名教授、北大房地产金融研究中心主任冯科

　　北大著名教授冯科在渝与市民聊QE3、房价和家庭理财

　　北京时间9月14日凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，推出新一轮量化宽松项目，也就是市场期待的QE3。美联储将每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，并视情况决定额外采购额度。

　　北大著名教授冯科认为，QE3的实施是美国向全世界转嫁经济风险的做法，在美元贬值的同时还将导致流动性资本的注入我国市场，最终传递到我国的CPI指数上升，从而导致人民币升值，因此在市场上，都有新一轮对通货膨胀的预期。而在当日，国际金价狂涨元38.4美元，专家预计大宗商品市场、股市、期货市场都会带来影响。

　　昨日(16日)，北京大学著名教授、北大房地产金融研究中心主任冯科做客由北京大学、北大资源集团主办的北大资源大讲堂活动。冯科认为，QE3的实施是美国向全世界转嫁经济风险的做法，最终传递到我国的CPI指数上升，从而导致人民币升值，并可能导致房价上涨。

　　QE3推出或致房价上涨

　　时下最热门的经济话题就是美国启动第三轮量化宽松政策：将每个月向美国经济注入400亿美元，直到疲弱的就业市场持续好转。冯科认为，QE3的实施是美国向全世界转嫁经济风险的做法，在美元贬值的同时还将导致流动性资本的注入我国市场，最终传递到我国的CPI指数上升，从而导致人民币升值，从现有的条件和形式看，不排除，我国政府也会采取相应的措施抵制人民币升值，因此在市场上，都有新一轮对通货膨胀的预期。他认为，在这个背景下，房价有可能会带有一定的变化，但这个过程需要一段时间才能做出判断。

　　先做一份家庭资产负债表

　　在通胀的背景下，家庭理财成为关注的重点，冯科建议市民可以认真制作一份自家的家庭资产负债表，为自己的家庭资产、收入算算账。

　　笼统的分，家庭资产负债表包含两大类，一是消耗品，一是保值品。那如何管理家庭的负债表呢，一个是增加保值品的价值，一个减少消耗品的价值。冯科还强调，除了进行家庭的资产配置外，老百姓们往往忽视负债的重要性。如，中国老百姓习惯上是不愿意借别人钱去花的，但是从公司财务理论出发，没有任何负债的企业不是最好的企业，因此家庭也可以适当负债。

　　一个家庭应该拥有三套房

　　对于房子，冯科给房子的属于赋予了自己的定义：房子是一个比较特殊的商品，它不像食品、汽车那样有很多替代品，它没有替代性，所以他既是消耗品也是保值品，还是一个公共产品。因此，冯科认为，一个家庭有三套房子是比较合理的，一套用来上班居住，第二套是休闲生活使用，第三套则就是投资品，纯粹就是投资角色了。

　　他提醒，目前并不是所有的城市或地区的房子都可以购买，要想兼顾保值的因素，投资房地产最重要的衡量标准是这个地区有没有产业可支撑经济，会不会给当地的居住者带来财富。这是支撑第三产业的基础，所以不能跟风购买。

　　别再指望房价还会翻倍

　　冯科认为，我国经历了三次经济大发展时机：30年前，由于我国刚刚改革开放，物质贫乏，开工厂就赚钱，富了一帮工厂主。20年前，买什么股票都赚钱，也让一部分人赚了第一桶金。10年前，买什么房子也都能赚钱。但是随着房地产快速发展的时期已过，冯科认为“买什么房子都赚钱”的机会已经不可复制，“不要指望房价还能像之前那样增长1-2倍甚至更多，但是跑过CPI应该问题不大。”

　　针对目前中国商业地产发展的势头迅猛，冯科提醒，“商业地产的风险远远大于住宅地产，涉及的资本也较高”。因此他不建议小老百姓进入商业地产领域淘金。

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