为什么投资精功科技？

　　结合基本面＋技术面分析，黄桂鑫于2012年5月买入了精功科技。

　　基本面

　　精功科技是光伏概念股。光伏，简言之就是太阳能发电系统。这个清洁能源产业链包括“硅料－硅片－电池片－组件－应用系统”五个环节。黄桂鑫认为光伏产业受政策支持、潜力巨大。

　　精功科技不是直接生产这些光伏元件的企业，它原本的行业不算大热点—专用设备制造。指的是生产一些加工设备，包括建筑建材专用设备、轻纺织专用设备等等。不过这个公司倒不偷懒，寻求积极转型拓展生产线路与产品，抓住了光伏产业热兴的机遇。短短几年在多晶硅的加工设备上就有很大的突破—它开始提供铸锭硅料的工具，公司进入光伏设备市场仅三年多，成为多晶铸锭炉市场龙头。

　　黄桂鑫还从年报和公告上注意到，精功科技对高管有股权激励计划，利润增长率达到目标就可以兑现。可见经营者对公司成长很有信心。从财报数据看，受益于光伏行业之前的景气，精功科技近几年营收和利润增长飞快，2011年报业绩也非常好。2012年一季度虽然利润下降，但仔细分析其后原因，一是出口方面受外围市场影响；二是光伏行业经过前期膨胀，需求逐渐下滑。但这都不代表公司和行业前景出现实质性问题。

　　市场评价方面，他发现股票的市场关注度正在下降，正好符合自己“关注度低”的选股思路。

　　最后，他觉得已十分了解这只个股的走势习性。历史上看虽然不是什么大热股，但股价有轻松创新高的能力。

　　技术面

　　K线、均线：它近期除权后单价只有十几元，足够低；股价整体已经调整了近一年；复权来看，价位已经跌至支撑位（2011年2月和2012年2月的低点）。黄桂鑫判断大概率不会跌破这个价位，后期应该会呈箱体震荡。

　　其他技术指标：MACD指标看起来不太分明，还没有逆转趋势，但黄桂鑫觉得有可能出现黄金交叉的买点；KDJ显示目前是超卖区；BOLL线有张口趋势，表示有良好的支撑线和压力线位。

　　陈龙：企业有优势，但需等待行业拐点

　　民生证券电气设备与新能源行业分析师

　　我们持续去浙江精功科技公司实地调研过，目前对它谨慎推荐。

　　精功科技在业务方面下的功夫比较大，市场开拓能力也比较强。在光伏专用设备方面拥有技术优势地位，不仅加快多晶铸锭炉的梯度升级，还拓展更多流水线设备，比如还原炉、锭剖机、切偏机、单晶铸锭炉、冷氢化总包等。对高管的激励，据我们了解不是一般的股权激励，而是直接现金分红，达到预期增长目标后就有一定比例奖励，团队很有干劲。

　　公司目前业绩下滑，主要是因为整个光伏产业经过前期的鼓励发展，已进入供过于求的状态。直接生产元件的企业更容易感受到这种波动。例如之前多晶硅价格从高点回落，直接影响多晶硅生产企业的业绩。而精功科技处于“后周期”，因为它处于产业链最上游且是提供加工设备的企业，大行业的影响对它的传达周期在半年左右。它相对能有一个缓冲期。所以到今年一季度财报业绩有所下滑。

　　从行业发展上来看，光伏产业要出现拐点很大程度上取决于技术进步。因为现在光伏发电虽然符合新能源、清洁能源的大背景，但是成本还偏高，需要财政补贴。只有通过技术进步，在成本上至少与火力发电达到平衡，实现“平价发电”后，需求和应用才能更大地拓展。精功科技的企业优势本身是存在的，但是风险就在于整个行业目前还没有出现拐点，下游产品需求会影响它的设备订单；其次它的新产品面世，还面临着是否受市场认可以及市场拓展是否顺利的风险。所以谨慎推荐。

　　王建：投资过热导致光伏行业产能过剩

　　长江证券高级投资顾问

　　黄桂鑫对精功科技的分析基本上比较到位。该股在2010年10月到2011年8月之所以能成为上涨8倍的大牛股，是因为中国在十二五规划中提出节能减排的工作目标，使新能源行业爆发出勃勃生机。

　　精功科技的多晶硅铸锭炉在国内市场占有率已超过40%，处于龙头地位。但公司2011年10送10和10送5两次大比例送股后，股价反而一路贴权。这是因为行业大背景上，太阳能多晶硅和单晶硅产品的行业准入门槛低，大批企业纷纷投资，导致该行业产能过剩。国内消化不了的产能只能出口，然而欧美对多晶硅行业的“双反”调查和加收100%至200%的高额关税使企业无利可图。有些优秀的企业反而因为新能源投产多晶硅业务拉低了主营业务收入，甚至到去年底很多企业被迫关停了多晶硅的生产，比如：特变电工和天威保变。

　　我认为该行业未来的前景在于行业整合，而不是无序的竞争。2012年2月份出台的《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》也明确了这个战略。

　　未来，随着政府对新能源补贴的力度加大和企业整合到位，行业中将诞生出很多优秀的企业。精功科技就具有行业代表性，整体看下跌空间有限，但想全面走好尚需时间。

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