卖业务还是公司？

　　需要厘清的一个事实是，从目前的信息来看，如果有公司对诺基亚的收购产生兴趣，主要是由于其设备业务，而非整家公司。过去，我们对于某某厂商收购诺基亚的报道多数都混淆了这一点。

　　《华尔街日报》关于微软的消息也可以印证这一点：“微软与诺基亚有关收购后者设备业务的高级谈判已经破裂。”这意味着，微软只在乎的是诺基亚的设备业务，而非整个公司。

　　从诺基亚的财报分析，诺基亚的整体营收主要由三部分业务构成，包括设备和服务、Here地图业务以及合资公司诺基亚西门子通信（下称“诺西”）。以诺基亚2013第一季度财报为例，净营收为76.5亿美元，其中设备与服务部门净营收37.71亿美元，HERE地图业务净营收为2.82亿美元。设备服务部门占诺基亚营收的一半。HERE地图的规模还比较小。

　　为什么要寻求出售主力业务？过去两年间，诺基亚设备业务业绩不佳，现金流吃紧，依然是行业的共识，出售有望缓解诺基亚整体的压力。

　　公开资料显示，在截至2012年12月31日的过去一年当中，诺基亚的自由现金流已经降至-8.12亿欧元，低于截至2011年9月末的23亿欧元。诺基亚甚至出售了芬兰首都赫尔辛基附近的总部大楼，以改善财务状况。

　　过去的六个季度，诺基亚出现业绩连续下滑和亏损。2011年开始的诺基亚和微软的合作并没有改善诺基亚的境遇，甚至更糟。在苹果以及三星等Android手机的竞争下，今年第一季度，Windows Phone 系统手机只占全球智能手机总出货量的3%，而75%的新智能手机都搭载安卓系统。

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