六大在港上市运动品牌中，仅余特步国际、361度。中国动向尚未公布中期业绩。不过，我们亦可从中看出一些行业端倪。随着几大品牌渠道转型的深入，关店数量已大幅减少。而包括订单金额增长、毛利率提升、库存周转期下降等一些可喜迹象，则为市场和企业提振不少信心。

　　“我对行业持谨慎乐观态度，相信明年上半年，有些品牌将率先走出困境，有的则会沉沦下去。”关键之道体育咨询公司CEO张庆说。

　　深度调整的中报

　　“国内运动品牌仍处于深度调整阶段，现在是非常关键的时候。”张庆表示。8月6日，安踏公布中期业绩，净利润下跌18.7%至6.26亿元人民币，不过降幅较市场预期为低。此后，李宁发布中报显示，上半年净亏损为1.84亿元人民币，而去年同期为盈利4429万元。紧随其后，13日，匹克中期业绩公布，纯利大幅倒退62.5%至8990万元人民币。

　　2011年，安踏以89亿元营收逼近李宁的89.29亿元。该年下半年行业面临严重的库存积压，进入下行调整阶段。2012年，安踏、李宁营收双双大幅下滑，安踏以76.2亿元成为行业冠军，彼时，国内运动品牌风声鹤唳，“关店潮”大肆蔓延。

　　始于2011年下半年并延续至今的全行业调整自救，首要的便是去库存。2012年底李宁提出的“渠道复兴计划”便属此类。

　　“这解决的是‘眼前’问题，让经销商清理库存，才能腾出多余的资金。”张庆说。与此同时进行的还有渠道转型：从大批发模式向零售模式转变，这涉及到的是整个供应链的调整，包括原材料储存、订单生产、订货会模式、物流配送等全过程，以提高品牌对市场的反应速度。

　　“渠道转型需有2-3年的时间周期，到2014年上半年可观察效果。一些品牌的转型现在已初见成效。”张庆认为。从关闭门店的数量亦可看出行业调整的深入。上半年，李宁、安踏、匹克、361度分别关闭门店410家、241家、289家、601家，其中361度在大量关店的同时开出325家新店。

　　2012年，李宁、匹克关店数量分别为1821家、1323家。

　　“开该开的店，关该关的店。”李宁董事会执行副主席金珍君表示，此前已大量关闭店铺，所以往后关店步伐将放缓。他强调，不会盲目追求店铺增长，也没有定下关店的目标。“从原来盲目扩张导致的被动关店，到现在经销商有意识的主动调整，大面积关店已成过去，未来关店将是放缓的、小幅度的。”张庆表示。

　　回升迹象

　　全行业深度调整中，包括订单增长等一些可喜迹象值得期待。与安踏中报同时发布的还有，2014年第一季订货会订单额按年实现高增长，这是自2012年三季以来订单首次实现正增长。

　　数据显示，安踏2012年订货会订单金额呈高单位数百分比跌幅，2013年前三季度订货会订单金额按年录得跌幅分别为20%-30%、15%-25%、10%-20%。订单金额跌幅的不断收窄，并最终呈正增长，反映出的是渠道经销商信心在恢复。

　　对订单金额的增长，安踏董事局主席兼首席执行官丁世忠表示，主要动力来自过去努力去库存，优化产品及店铺，及实施一系列零售变革，让经销商及加盟店信心回升。他坦言，下半年目标可胜过上半年。

　　“只有看到渠道转型有效果，经销商的信心才能反映到订单量上来;而且现在几个大运动品牌都在适度控制订单量。”张庆说。李宁中报传出的“喜讯”则是，整体毛利率为由上年同期43.2%升至期内43.6%，同比增0.4个百分点。

　　个中原因则是：新品表现显著提升，毛利率有一定的提高。同时，大量的旧品清理，相应的存货拨备随旧品的清理转回。

　　另外，上半年李宁渠道库存平均周转期从9个多月降至接近正常水平的7个月以下，库存总额降低逾30%。李宁中报显示，今年上半年已有超过90%的经销商参与渠道复兴计划，渠道库存平均周转期因而大幅下降，从最高峰的9个月以上缩短至7个月以下。

　　摩根大通报告认为，李宁的渠道存货已少于七个月，接近公司界定的健康水平(6个月)，渠道结构已比之前健康。金珍君表示，相信现金流库存将持续改善;下半年将是盈利体现及优化目标的时期。他还透露，上半年自营店占同店销售增长9%，相比同业而言表现已不错。

　　漫漫复苏之路

　　虽然安踏、李宁等品牌的未来可期，但对国内运动品牌行业来讲，复苏之路，尚待观察。丁世忠表示，对安踏而言，最坏时间已过，并有信心可成为第一时间走出谷底的公司。金珍君说，下半年李宁不会再出现负现金流问题，大的库存问题也不会再存在。始于2012年底的渠道复兴计划已经完成50%，李宁走过了最艰难的一段路。

　　德意志银行报告称，安踏2014年首季的订单恢复增长，反映市场收缩可能已经结束，相信安踏订单增长将持续，预期五年销售复合年增长率达到10%-12%。预计李宁亦将跟随类似的升势，期待下半年销售按季及按年皆有增长。

　　“现在比预想的要好一些，转好迹象又比较明显。”张庆说，“我对行业持谨慎乐观态度，相信明年上半年，有些品牌将率先走出困境，有的则会沉沦下去。”市场不可能拥有那么多的运动品牌。零售转型则成为一个行业转折点，强者愈强，弱者被淘汰出局。

　　对整个行业参差不齐的发展状况来说，对更多尚未进行转型变革的企业来讲，它们的复苏之路还很漫长。

上一篇 : 曾为陈小春推油 揭张柏芝风流情史             下一篇 : 暂无