国家统计局昨天公布的2011年12月CPI涨幅连续5个月回落，进一步确立了当前物价涨幅回落态势，也创下了15个月来的新低。不过，2011年全年，我国CPI比上年上涨了5.4%，超出了年初4%左右的调控预期目标。

　　专家认为，虽然2012年物价回落是大趋势，但是仍然不能对我国面临的较为长期的温和通胀压力掉以轻心。货币政策方面，机构普遍认为节前或将有一次准备金率的下调。

　　-数据发布

　　12月CPI涨幅回落至4.1%

　　2011年12月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.1%。其中，城市上涨4.1%，农村上涨4.1%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨4.9%，服务项目价格上涨2.0%。

　　12月全国CPI环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.3%；食品价格上涨1.2%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.5%，服务项目价格下降0.2%。

　　2011年全年，全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。

　　12月PPI同比上涨1.7%

　　2011年12月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨1.7%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比下降0.4%。

　　12月，生产资料出厂价格同比上涨1.4%，环比下降0.4%；生活资料出厂价格同比上涨2.5%，环比下降0.1%。

　　2011年，PPI比上年上涨6.0%，工业生产者购进价格比上年上涨9.1%。

　　-数据分析

　　食品仍是涨价主力军

　　国家统计局指出，12月份CPI同比涨幅中的翘尾因素消失，新涨价因素为4.1个百分点。其中，食品仍然是物价上涨的主要推动因素。12月份，食品类价格同比上涨9.1%，影响居民消费价格总水平上涨约2.79个百分点，占比近7成。

　　在食品中，肉禽及其制品价格上涨对CPI的影响最大，12月肉禽及其制品价格上涨16.6%，影响价格总水平上涨约1.12个百分点，其中，猪肉价格上涨21.3%，影响价格总水平上涨约0.64个百分点。

　　环比方面，12月份，食品价格环比上涨1.2%，影响CPI环比上涨约0.37个百分点。不过，12月份，非食品价格环比下降0.1%，影响价格总水平环比下降约0.06个百分点。

　　-全年走势

　　CPI涨幅绘就倒“V”字形曲线

　　-专家答疑

　　◎4.1%的CPI涨幅意味着什么

　　春节提前造成食品价格环涨

　　12月CPI以4.1%全年最低涨幅“收官”。不过，12月，CPI的翘尾因素已经完全消失，CPI涨幅仍然达到了与去年11月差不多的水平，特别是环比数据还由上月的下降转为上升。

　　山东社会科学院经济研究所所长张卫国说，近期食品类价格上升主要是因为今年春节相比往年有所提前，带动去年12月份的价格上涨比往年同期要高。

　　“12月份是冬季、春节前，食品类价格存在季节性反弹，但这不会改变物价涨幅回落的总趋势。”中国社科院经济研究所宏观经济室主任张晓晶也表示。

　　刘利刚表示，从12月份CPI通胀的分类数据来看，持续推动其上涨的食品价格同比涨幅出现反弹，为9.1%，高于上月的8.8%，但居住价格则持续下降。“总体来看，这两项在过去一年中推动价格上涨的主要涨价因素开始出现明显的退潮，这也将推动未来CPI的进一步走低。”

　　物价回落态势进一步确立

　　张晓晶认为，物价走势难以背离中国经济增速回落带来总需求回落的大势，4.1%的涨幅显示物价回落态势进一步确立。张晓晶分析，在国家宏观调控作用下，加之受到国际金融危机的影响，我国经济增速呈现回落态势。这意味着总需求的放缓，加之持续回收流动性货币政策的滞后效应，物价涨幅自然回落。

　　在中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军看来，“猪肉等前一阶段供应比较紧张的食品，在国家一系列调控政策的作用下供给较大幅度增加，流通环节也更加顺畅，价格得到了明显平抑。”数据显示，此轮价格上涨的主要推手——食品价格的同比涨幅近几个月明显回落。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，节日因素推动数据走高是正常的，预计1月份仍然会再高一点。但是整体趋势还是下来了，翘尾因素已经消失。

　　◎2012年CPI是否还会继续下降

　　今年平均通胀将保持在4%水平

　　2011年全年，我国CPI比上年上涨了5.4%，超出年初4%左右的调控预期目标，明年CPI是否还会进一步下降？专家们普遍认为，随着中国经济增速回落态势的确立，物价从总体态势看，涨幅将进一步回落。但当前价格调控仍不能掉以轻心，未来价格走势也存在一定的不确定性。

　　刘利刚表示，短期来看，受到春节效应的影响，2012年1月份的通胀率仍有可能保持在较高的位置上，但2月份通胀率很有可能回落至3%左右的水平。由于整体增长略显乏力，相信2012年的通胀仍在相对可控的范围内，2012年全年的平均通胀率将保持在大约4%的水平，这与中国政府今年的调控目标大致相同。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，2012年全年CPI 可能降至2.5-3.0%之间，全年物价呈现“探底慢回”的状态，物价低点在7-10月份间的可能性较大；低点的绝对水平可能回落到2%以下，但下探至1.0%以下的可能性不大。

　　长期仍面临温和通胀压力

　　王军认为，全年CPI超出年初调控目标，这说明当前我国面临较为长期的温和通胀的压力，劳动力价格、资源价格等成本推动压力将在较长时期内存在，价格调控要做好长期作战的准备。

　　中国外汇投资院院长谭雅玲认为，CPI数据当前虽然有所下降但还是不能掉以轻心。首先，老百姓对物价的实际感受并没有降低。此外，当前石油价格一个月左右的时间里都盘整在100美元以上，这是一个比较危险的信号，而且未来很可能进一步上涨，“一旦上涨就一定会带动中国的石油价格也全面上涨。”

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，通胀压力依然存在，但有所减弱，“去年的宏观调控措施将在今年发挥作用，但国际形势却比2011年更加不确定，特别是欧债危机走势目前尚不清晰，导致我国的出口、资金流动等均存在不确定性。”

　　◎货币政策走向如何

　　货币政策整体有望走向宽松

　　在通胀压力持续减轻，而经济下行的风险仍然存在，宏观调控政策何去何从成为关注重点。

　　刘利刚表示，通胀压力持续减轻，同时，很多中国企业开始出现较为明显的信贷紧张。因此，从降低经济下行风险的角度考虑，并保持经济“平稳较快”增长，“我们认为中国央行将很有可能在春节前下调一次存款准备金率。此外，我们也预测央行仍将在上半年另外下调两次存款准备金率，可能的时点将分别是3月份和第二季度。”

　　对于是否会降息，刘利刚表示，“尽管数量型宽松可期，由于中国仍然面临着实际负利率的局面，因此我们认为中国央行在2012年降息的可能性仍较小。”

　　汇丰大中华区首席经济师屈宏斌指出，去年12月份PPI下降幅度较CPI更加明显，表明通胀不再是主要风险。“2011对中国来讲是紧缩之年，而2012是宽松之年。货币政策整体将走向宽松，以数量型的工具为主。”他预计，今年将出现3次存款准备金率的下调。而如果年中CPI达到3%，则有降息25个基点的预测，全年贷款额度将由去年的7.5万亿增到8-8.5万亿之间。

　　摩根大通首席中国经济学家朱海斌认为，通胀压力缓解的正面消息为决策者将政策重点转移至关注增长提供更多空间。“预计中国春节前夕，央行会将存款准备金率下调50个基点，很可能在本周内下调，以缓和季节性因素带来的流动性压力。”

　　纵观2011年全年CPI涨幅走势，物价总水平高位运行，6月份开始连续四个月CPI保持在同比涨幅6%以上，7月份更是达到年内“峰值”6.5%的涨幅，创下37个月以来新高，之后逐月回落，12月CPI同比涨幅4.1%，是CPI同比数据15个月以来的新低。

　　从“新高”到“新低”，只用了四个月的时间，2011年物价绘就了一条倒“V”字形的曲线。

　　马文婷

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