日前，恒生银行在内地推出了名为“恒生更特息投资存款”的外汇挂钩理财产品。在汇率窄幅波动时，投资者可以获得丰厚的收益。但理财专家提醒投资者，目前市场上推出的汇率挂钩理财产品，都是利用金融衍生工具赚钱，高收益相伴的是高风险。投资者如果对汇率没有一定的了解不宜轻易介入。

　　据了解，上述汇率挂钩理财产品的主要特点是引入了定期存款和外币期权相结合的概念。在所挂钩的外币汇率窄幅波动时，预期总回报率可达21％，但如果挂钩外币汇率波动幅度过大，到期回报率则可能是负的35.96％。

　　理财专家建立了一个简单的模型来说明汇率挂钩理财产品的风险和收益。

　　假设王先生拥有外汇10000美元，那么他就可以参加上述汇率挂钩理财计划。从收益上来看，王先生的投资收益将会包括两个方面，一个是定期的存款利息，这部分是固定的，另一个是期权投资的收益，这部分挂钩外汇的汇率波动决定盈亏。

　　这里的期权投资是指银行向王先生购买一个“权利”。在约定的条件下，银行可以按照约定的利率水平将王先生持有的美元兑换为挂钩的货币。当然，银行为了获得这种权利，将向王先生支付“对价”。

　　我们可以假定王先生选择了欧元作为挂钩外汇，此时美元与欧元的汇率为1美元兑换1.1欧元。王先生与银行约定，在一个星期之后，银行有权按照1美元兑换1.1欧元的汇率，用欧元收购王先生手中的美元，而银行为这个权利向王先生一次性支付40美元的“对价”。

　　一个星期之后可能出现两种情况。如果到时美元和欧元的汇率变为1美元兑换1欧元，相当于欧元升值，美元贬值。持有欧元会比持有美元划算。此时银行就不会行使上述期权，不会将投资者的美元换为欧元。理财计划到期后，王先生就可以获得美元利息和银行支付的期权对价两部分收益，两者合计显然要高于同期的美元外汇同期存款利息。而且王先生手中持有的外汇全部都是美元。

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