对货币市场基金安全性、流动性的评价

　　普通居民或机构投资者选择货币市场基金，无论是出于现金管理的需要还是进行短期投资，安全性和流动性都是首先必须考虑的问题。对于这一问题可以从以下几个方面进行考察。

　　基金规模大小 对于投资规模动辄上亿的机构投资者而言，投资于规模太小的货币市场基金，显然难以保障其流动性，加上单笔投资进出对管理人的投资影响巨大，既可能引发巨额赎回而延迟付款，也容易导致其收益的剧烈波动。但并非是基金的规模越大越好，毕竟在一定时期内货币市场的容量是有限的，在遇到突发事件导致持有人出现共进退的情况时，市场容量以及单个基金管理能力的有限性对超大规模的货币市场基金是存在影响的。

　　基金份额变化趋势 基金份额持续增长的过程实际上也给货币市场基金提供了流动性的保障，基金份额持续上升的基金更容易保障原持有人投资的流动性。目前货币市场基金整体呈现一种高速发展的趋势，特别是从最近半年的经验看，在达到50亿以上规模时，货币基金份额很容易出现快速增长，因此现阶段大多数货币市场基金的流动性具有较高的保障。但投资者也应该认识到，这是货币基金发展初期的一个特点，一旦进入稳定时期，个体之间的差异将较为明显。

　　放大投资的杠杆比例和组合的剩余期限 杠杆的实际运用比例和规则所允许的上限之间的空间，是基金运用回购保证流动性的极限，也是负债运作所承担风险的重要揭示指标。而剩余期限不仅仅是一个产品的利率风险指标，在遇到大面积赎回等极端情况时，也会影响投资品种的综合变现能力，过长的剩余期限容易导致流动性危机，对于这两个指标，投资者应该予以密切关注。

　　管理人对突发因素的应变能力和预期能力 在遇到政策变化、发生重大事件或者新股申购等情况时，市场资金面变化较快，一旦货币市场基金出现大量赎回，基金管理人又没有预期到或没有足够的能力去应对这种局面时，将严重影响流动性和本金的安全。

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