--访清华大学经济管理学院张帏博士

　　风险投资过程，从某种意义来说实际上是风险投资商与创业企业之间的磨合过程。风险投资商和创业者常常在投资理念、价值评估、管理方式等方面有较大的分歧，致使双方虽然>花了大量时间和精力，结果仍然不能谈判成功；有的即使投资到位，但在企业后续发展过程中，投资商与创业者仍然矛盾重重。要想使风险投资获得成功，任何一方都必须了解对方的价值理念，进行良好的沟通，并通过一些具体的策略来实现。记者就有关问题采访了清华大学经济管理学院张帏博士。

　　记者：风险投资商选项时将主要考虑哪些因素？

　　张帏：风险投资商大都有自己熟悉和专注的投资领域，通常喜欢在创业企业的某个（或某几个）特定阶段进行投资。在此基础上，风险投资家在具体分析某个创业企业是否值得投资时，一般主要考虑三个方面的因素：人、市场和技术。

　　对人的考察主要有两个方面，一是从不同角度考察主要创业者本身的个人素质，二是考察创业团队的整体水平。风险投资商考虑的市场，一方面是技术和产品市场到底有多大，另一方面是所考察的创业企业有能力拥有多大的市场占有率。对技术的考察，主要是考察创业企业所拥有的技术是否具有创新性，其技术设想成为实用产品的可能性大小等。

　　在正式投资之前，风险投资商要求创业企业必须完成三项工作：一是明晰产权，通常还要求企业给予重要骨干成员股权和（或）期权；二是建立规范的财务制度，通常需要聘请专业的会计师事务所进行财务审计；三是创业企业是否存在法律问题，包括知识产权问题。

　　记者：在投资过程中，风险投资商应该注意哪些问题？

　　张帏：由于创业企业在发展过程中存在很大的不确定性，在市场、技术和管理团队等方面都可能存在较大的风险，风险投资商和创业者之间存在严重的信息不对称，双方在利益方面也不尽一致，所以，风险投资商要求必须有一套能够平衡协调风险投资商和创业企业利益的机制。

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