股权激励本是一种很好的方式，但由于个别方案的“中国特色”，势必引起争议。所有者缺位依然存在，不排除有管理层借股权激励之名“自己奖励自己”。上市公司存在治理不规范的顽疾，也引起人们对实施股权激励的担忧。

　　随着股权分置改革的深化，股权激励热也一触即发。金发科技、恒声电子、中信证券、中化国际等在推出股权分置改革方案的同时，都打算实施股权激励计划。其中，中信证券与中化国际分别提出以３０００万股和２０００万股作为公司管理层股权激励计划的股票来源，引起市场关注。

　　股权激励就是让经营者以持股方式成为企业股东，将经营者的个人利益与企业利益联系在一起，以激发经营者通过提升企业长期价值来增加自己的财富，是一种经营者长期激励方式。股权激励可以在一定程度上降低或消除“代理人风险”，有利于减少经营者的短期化行为。股权激励也是保留人才的有效手段。同时，股权激励使经营者成为股东，从而有利于鼓励经营者负担必要的风险。上海证交所副总经理方星海表示，允许上市公司管理层股权激励计划，使管理层利益与流通股股东利益一致，这是一种很好的方式，应当予以提倡。

　　现已公布计划的几家股权分置改革试点公司，其股权激励各有特点。先看股权来源，中化国际、恒生电子用于股权激励的股份来自第一大股东，前者是中化集团慷慨“贡献”２０００万股，后者是恒生集团拿出４００万股。中信证券股权激励所需的３０００万股则由非流通股股东按比例分摊。比较另类的是民营企业金发科技，其股权激励计划所用的１６９０万股都由第二大非流通股股东、总经理宋子明拿出。再看锁定时间，金发科技管理层的持股锁定时间最长，自获得流通权之日起５年内不上市交易或转让。其次是中信证券，管理层持股必须在过户日的５年后方可流通。中化国际管理层认购的股票必须在任期内锁定。可以预计，被激励的经营者将是受益者。市场人士分析，即使中信证券股价由６元下跌至３元，流通股股东损失接近５０％，中信的被激励对象也有接近５０％的利润。

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