第一，今年以来新发行可转债的债性得到有效的提升，如丰原转债6月30日的纯债券价值高达99.87元，雅戈转债次之，为99.46元，其余有利息补偿的可转债至少也在96元以上。这决定了今年新发行转债跌破面值的可能性很小。
　　第二，由于许多转债都存在有利的转股价格向下修正条款，因此股市的下跌反而会增大转债的投资价值。

　　第三，在国债市场利率风险凸现后，国债收益率曲线的上移，必然压制企业债的上涨动力，虽然这同样会降低可转债的纯债券价值，但相对国债和企业债而言，利率并不是影响中国可转债市场的重要因素。预计下半年交易所债券市场资金流向将主要向可转债转移，可转债市场交易额占整个债券市场比重会超过上半年10.89%的水平，债券的流动性会进一步变好。

　　第四，今年上半年的火爆行情，有效地激发了市场人气。投资者对于可转债的“进可攻，退可守”的良好投资属性有了深入的认识，而且上市公司在转债条款设计上将更多地考虑投资者的利益。

　　根据目前新债的发行速度，每两周发行1只，而现有的已发布有转债融资意向的上市公司仍有23家，总规模在240亿左右，其中部分公司在今年才公布可转债发行计划。因此，预计下半年可转债融资规模将在100亿左右。

　　下表为截止到2003年6月30日上市可转债的数据统计表。数据显示，目前有6只可转债处于期权虚值状态，分别为万科、丝绸转（2）、燕京、水运、丰原、龙电，其中燕京已触发转股修正条件，但可转债价格已提前反映，即使修正后仍有3元左右的高估，风险大，建议抛售。丝绸转（2）有可能第二次触发转股价修正条款，但由于2003年3月已修正过一次，今年不会修正，除非股价继续下跌，存在触发回售预期，否则基本上没有大的机会，但如果作为纯债券投资，目前溢价率3只有2.8%，可适度中线持有。其余四只中，我们应该重点注意溢价率3指标，目前丰原转债比纯债券价值只溢价了4.1%，该券应纳入重点注意范围，一旦溢价水平下降到2%，可买进。

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