博取价差收益可观

　　从收益率的角度看，以10年期国债、金融债和企业债收益率进行比较:剩余期限为9.76年的国债501收益率为3.28％，剩余期限为9.96年的金融债050214收益率也只有3.35％，而剩余期限为9.71年的苏园建收益率为4.21％，三个收益率之间分别相差7个基点和93个基点。

　　由于目前的企业债都出具了商业银行的担保，其性质已属准金融债，对于机构来说，同样可以通过合并会计处理来实现合理避税，所以目前企业债相对于金融债更具有投资价值，并且企业债和国债的高利差情况也有望降低，这将导致企业债价格的大幅上涨。

　　对于个人而言，税收问题却是不得不考虑的因素，33％的所得税以及投资者的手续费支出决定着企业债和国债之间必需维持一个合理的高利差。根据市场人士初步的估算，对于10年期企业债，80个基点的利差是必要的。

　　从目前的情况看，一级市场上企业债和国债的利差为100个基点，而在二级市场上，利差则基本上回归到80个基点这一正常位置。在这一收益率利差下降的过程中，企业债的价格也相应上涨。所以对于个人投资者来说，从一级市场买入企业债，等到该企业债上市流通时，赚取一、二级市场的价差是比较明智的选择。 

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