仔细看多个相关报道，草民隐约感觉到，严介和的所谓“个人财富”，基本上是 “空手道”，来源有三，一是各级地方政府预先透支的信用、二是在地方政府信用“担保”下银行的贷款、三是“零成本收购”的国有资产，可以说，严介和的“发家史”，就是一部典型的“空手套白狼史”。不过，银行“觉悟”了，严介和的不算太高明的伎俩就露馅了。

草民是外行，只见到严介和着急上火，预感大事不妙，而一位长期关注严介和“发家”的同行揭开了 “严氏财富魔术”的谜底：严介和的“魔术”就是和政府“合作”，通过所谓的“BT+零资产收购国资”的方式。“允诺”垫资给政府做市政项目，但同时要求政府担保，太平洋融资或是太平洋担保，以政府融资的方式取得工程项目，拿到工程之后，严则以自有资金启动项目，但随后是向银行大笔举债，将工程分包之后则由各工程队自行垫资建设，而工程材料款项也是先行赊购，这样来完成工程。而严介和则从工程中赚取30%-35%的利润。说穿了，就是“拿政府（实际是地方财政、老百姓）的骨头熬政府的油”，怪不得欠银行那么“少”的钱却“无力偿还”，因为这位“富豪”的钱都不是自己的，实际上还有大量分包的工程单位垫付的材料、工程款呢。所谓“零资产收购国企”，更像是天方夜谭，被“收购”的企业非死即伤。

比如，严介和的太平洋建设集团以BT模式与如皋经济开发区管委会签定了道路工程施工协议，并由下属江海建设负责对区内2万平方公里范围内的5条道路和1个涵洞项目进行施工。设备部分造价约2000万元，工程部分造价约8000万元。工程施工期约5 个月，约定2004年元月20日前交付使用。江海建设以此项目向中行南通分行申请贷款5000万元。由于太平洋建设方面资金不到位，如皋项目工期一拖再拖，到2004年底，项目才做一半，如皋方面就愤而把他们赶出了如皋，而这其中太平洋建设集团收购了当地一家国有企业如皋橡胶厂，并将其更名为江苏北极光橡胶有限公司。然而，该公司的业绩并未能出现明显好转，最后该厂被转手给了当地一家民营企业。