去年撤离国内市场的国际游资出于人民币升值的预期，也开始回流。一季度的外汇储备中有186亿美元被疑为“热钱”，而渣打银行则估计未来几个月内还将有2000亿美元国际资本进入中国。这部分游资很可能已经流入房地产市场和股票市场，推动这两个市场快速上扬。

　　国际原油价格也在疯狂上涨。目前已升达70美元/桶，并可能在年内突破80美元。由于国内油料市场与国际市场价格尚不接轨，原油涨价的通胀压力并没有完全传输到国内。除此之外，主要生产原料如铁矿石、钢材、天然橡胶、有色金属的价格均出现不同程度的反弹。根据国家统计局数据，一季度原材料、燃料、动力购进价格上涨6.5%。生产资料价格的上涨将提高企业生产成本，迫使厂商提高产品价格。

　　尽管居民消费价格（CPI）水平还在温和区间，一季度仅增长了1.2%，但上述因素已经成为推动价格迅速上升的巨大动力。若没有及时的调控措施出台，可以预见通货膨胀的风险必然急剧扩大。

　　这样的趋势如发生在成熟市场经济体，各国为经济降温最常见的手段是加息与使本国货币升值。但这两个措施在目前国内经济情况下并不可行。若中国央行升息，则会使许多中小企业面临更大的经营压力，不利于创造更多的就业机会。尤其是考虑到目前大学生就业的艰难境地，大幅升息的举措很可能利大于弊。同时，升息将进一步缩小中美利差，游资很可能受到利差的驱动而加大进入中国的幅度。

　　同样的，如果此时大幅调整汇率水准，仍会加大游资的预期。在胡锦涛访美之际，人民币汇率已经成为热点话题，市场普遍预测人民币可能进一步升值。但大幅升值对国内经济的不利之处已是人所共知。

　　由此，中国宏观经济调控当局剩下的市场调节手段是收紧放贷，调高存款准备金率，以及对部分过热行业的行政调控。这些措施在近期内将得到很明显的收效，但从长远看，并无法解决经济中的痼疾，如产能过剩、资源配置不合理等。中国也只有等待下一个有利的时机再进一步提高其利率与汇率的灵活性，从而逐步解决这些长期困扰经济结构的根本性问题。

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