对于银行来说，收益并不是一个决定性因素，而资产的安全至关重要。因此银行在考虑发放贷款时，更看重贷款项目未来的现金流量以及企业产生现金的能力。如果一个企业的财务总监或财务经理只是一味地宣讲贷款项目的技术优势、美好的市场前景以及积极的社会价值，而忽略了对未来现金流的合理预测和对偿债能力的客观评价，要想取得银行的贷款恐怕难上加难。

　　优亚柯（音译）是一家美资汽车配件制造商，公司从1995年成立以来由于销量不足而处于亏损状态，1999年因市场需求的扩大促使公司销售额猛增。面对快速增长的中国汽车市场所带来的机会，公司决定增加贷款以支持扩大生产。经市场调研之后公司提出了如下的销售预算（见表1），预计2001年可以突破盈亏平衡。

　　当优亚柯以这样一份销售计划向银行提出信贷申请后，却遭到了银行的拒绝，因为银行对优亚柯的现金流量和还款能力产生了质疑：

　　虽然1999年在亏损状况下，优亚柯实现了正的现金净流量，但是经过对优亚柯的背景仔细分析发现，这应该归功于其母公司对它的增资，与其销售状况无关。

　　其现金流量表（见表2）显示，经营活动产生的现金流量依然是负值，销售毛利的增长只是抬高了应收账款的余额，并不能缓解资金压力。而在即将到来的2000年，优亚柯还将面临偿还到期长期贷款的压力，若销售回款不能明显改善，优亚柯很可能会设法筹集另外一笔贷款来偿还到期债务。

　　此外，优亚柯流动负债的清偿能力也十分薄弱，其流动比率仅为0.5，其中包括上述一年内到期的长期贷款。尽管如此，其短期借款的规模依然庞大。由此可见其负债的绝大部分是银行贷款。虽然未来的市场前景令人兴奋，但是却不足以佐证其现金流量能够得以改善。因此可以断言，优亚柯的负债运营使其偿债能力令人忧虑。

　　尽管事实如此，但在其强大母公司的全责担保下，优亚柯还是取得了银行的信贷。这种情况对于实力雄厚的跨国公司而言是可以实现的，然而对于国内的中小企业，尤其是民营企业来说，就不可能有这么幸运了。

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