所得税税额（33％）3327.7217.16

　　税后利润（万元）6756.2834.84

　　税前投资收益率10％10.5％13％

　　税后投资收益率6.7％7.035％8.71％

　　通过以上分析，可以发现，随着负债筹资比例的提高，企业纳税数额呈递减趋势（从33万元减为27.72万元，再减至17.16万元），从而显示负债筹资具有节税的效应。

　　在上述三种方案中，方案C无疑是最佳的税收筹划方案。但是，是否在任何情况下，采用负债筹资方案都是有利的呢？为此，我们借鉴企业资本结构决策中的理财方法，利用筹资无差别点，给出分析企业筹资税收筹划最佳方案的一般方法。所谓筹资无差别点是指两种筹资方式下，每股净利润相等时的息税前利润点。它所要解决的问题是，息税前利润是多少时，采用哪种筹资方式更有利。具体计算公式为：[（筹资无差别点－筹资方式I的年利息）×（1－税率）]／筹资方式Ⅰ下普通股股份数＝L（筹资无差别点－筹资方式Ⅱ的年利息）×（1－税率）]／筹资方式Ⅱ下普通股股份数。将上表中的有关数据代入公式，负债筹资与权益筹资的无差别点为：[（筹资无差别点－0）×（1－33％）]／500万股＝[（筹资无差别点－16）×（1－33％）]／400万股。通过计算求得筹资无差别点为80（万元）。即当息税前利润为80万元时，负债筹资与权益筹资的每股利润相等，当息税前利润大于80万元时，负债筹资比权益筹资较为有利；当息税前利润小于80万元时，则不应再采用负债筹资方式。

　　另外，在我国进行负债筹资的税收筹划时，还需要注意以下几个问题：

　　1.利息资本化问题。资本性利息支出，如为建造、购置固定资产（指竣工结算前）或开发、购置无形资产而发生的借款利息，企业开办期间的利息支出等，不得作为费用一次性从应税所得中扣除。

　　2.利息扣除标准问题。我国《企业所得税暂行条例》规定，纳税人在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，按照实际发生数扣除：向非金融机构借款的利息支出，包括纳税人之间相互拆借的利息支出，按照不高于金融机构同类、同期贷款利率计算的数额以内的部分准予扣除，超过部分不得在税前扣除。另外，我国《外商投资企业和外国企业所得税法》规定，企业发生与生产经营有关的合理的借款利息，经税务机关审核同意后，准予列支。合理的借款利息，是指按不高于一般商业贷款利率计算的利息。

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