可持续增长率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数×留存收益比率

　　从上式可以看出，在既定财务比率下，企业销售的可持续增长率就等于股东权益增长率，它受到企业销售净利率、总资产周转率、权益乘数以及留存收益比率的影响。其中，销售净利率与总资产周转率反映了企业生产过程中的经营管理业绩，而权益乘数及留存收益比率描述了企业管理当局当前采取的财务政策。如果一个企业的实际增长率高于可持续增长率，则企业必须改变上述比率之一或多个比率，即企业要么改善经营管理以提高资产运营效率或销售净利率，要么调整目前的财务政策（改变股利政策或资本结构）以适应销售快速增长的资金需求。

　　当企业的销售增长率超过可持续增长率（即超过股东权益增长率）时，为保持财务平衡，企业必须注意做好以下几项财务工作：

　　１．做好充分的财务计划，加强企业财务预算，确定企业预期销售增长所需要的财务资源，并做好融资计划，以保证足够的财务资源来满足销售增长的需要。同时，要保持财务计划内部的一致性以及财务计划与其他经营计划的协调性，使销售增长、经营效率以及财务资源保持平衡。

　　２．改善企业内部经营管理，提高企业资产运营效率。这样至少可以获得以下好处：①可以增加总资产特别是流动资产的周转效率，提高资产的利用效率，从而用较少的资产获得较高的销售收入，减少销售增长对财务资源的需求；②提高企业的盈利能力，增加其留存收益，从而进一步减少销售增长对财务资源的需求。

　　３．企业的快速增长一般难以持久，在持续一段时间后会慢慢降低到正常水平。因此，企业在制定财务政策时，要注意销售增长的未来趋势，避免因对前景过分乐观而制定过于激进的财务政策，从而对未来的财务状况产生不利影响，必要时，可以采取相应措施，控制销售的增长速度。

　　４．企业在因销售增长而改变目前的财务政策时，可能会遇到许多障碍，比如：通过提高债务杠杆来满足资金需求，最终可能会达到负债极限而遭到债权人的反对，而且债务的增加会增加企业的财务风险，招致股东的不满；发行新股可能会分散现有股东的控制权而遭到来自股东方面的反对；降低股利支付率则可能招致依靠股利生活的股东的反对等。因此，企业在改变财务政策时要事先考虑其可行性，并且提前做好统筹规划。

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