事实上，目前香港股市所见，往往是大型的H股独占风骚，认购经常高达百倍以上，而反看近期数家新认购的民企，不外是四五倍市盈率。一般认为，近年香港民企业绩风波，影响了市场的信心，对于这种现象，温天络认为也不能一概而论。“民企的信心问题，其实也有个演变的过程。我最近保荐的西安海天天线市盈率为13倍、上海交大铭泰市盈率也逾10倍，认购以及上市表现都很好。这说明对于看好的民企，很多机构还是出手很坚决的。”他又点出了民企欲获得香港市场认同的一些关键环节：“部份民企采用海外控股方式(即红筹)上市，股权全面流通，中长期股票全面流通会对股价有一定压力。相对而言采用H股上市公司流通部份只有流通H股，股权分布集中，较获投资者青睐。但肯定地说，国家级的企业的盘子较大，对大型基金来说，流通问题较有保障，长期投资价值较高。”

　　他还委婉地指出：“目前投资界没有把‘国企’及‘民企’的问题看得太重，看重的仍是规模效益。投资者已返璞归真，看重的问题是产业前景、已实现利润、企业品牌及增长等。”

　　

　　配股“抽水”：市场有阴影

　　1月12日，中国石油（0857）策略股东英国石油（BP）悉数配售手上35亿股中油股份，套现最高可达130亿元。这次是一个月内第3只大型中资国企股配股，连同之前中银香港（2388）、中国铝业（2600），三大中资股配股已从香港股市抽走了超过300亿元资金。市场消息指，英石油配售中石油的行动，单是亚洲已有四五百亿资金追逐，这可能与中石油的流通量一向偏低有关。中石油只有10%股份为流通股份（H股），其余90%由中国石油集团持有。

　　而当日，在这个消息影响下，香港股市的国企股普遍大幅下挫，拖累国企指数跌穿5,000点，中石油一度挫至4元关口，收市挫0.225元，至4.025元，跌幅达5.3%。

　　证券界人士预期，其它有盈利前景的国企，如金属和石化类股份可能会有“抽水”行动。

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