潜藏的风险

　　虽然现在国家给了一些国际化程度较高的企业很多用汇的灵活政策，而很多企业恰恰在外汇资金运用管理上非常薄弱，其中的隐患亟待引起企业高度重视。

　　专家指出，如果企业产生的收益是人民币，而债务是美元或者其他币种，这是一种典型的货币错配现象，对企业而言，收益与债务的币种不匹配给企业平添一层汇率风险；对货币管理当局而言，国外贷款替代本币贷款削弱了国内货币政策的有效性。

　　一部分非国有企业的外债风险“隐蔽性”更大。如部分外商投资企业采取私下协议，由中方向外方股东借款，并规定借款的利率、期限和偿还方式。这种隐性外债不仅规避国家外债登记和外债规模管理，而且还使中方企业承担较大的利息风险和汇率风险。有的企业和金融机构利用其海外分支机构对外非法融资或变相借款，实际自己使用等等。这些企业外债本身就“来路不明”，又在国家指导监控视线范围之外，给国家同样带来了潜在的外债风险。

　　规避风险仍是难题

　　一般来说，企业是低价贷出外汇，在国内使用时需要兑换成人民币，按市场汇率经常需要以较高价格兑换成人民币。这样一进一出之后，扣除资金运作成本之后，也许贷款成本还要高于直接使用人民币贷款。

　　但可惜的是，我国的很多企业还没有意识到这一点。一位资深人士表示，目前国内企业外债风险管理意识很差，甚至有许多企业不懂什么叫外债风险管理。在跨国公司中，国际外汇债务一般采用规避风险的利率期货、汇率期货来解决。但对于国内公司来说，目前规避汇率风险的条件并不具备。东方航空公司财务部的研究人员金云球认为，目前中资银行提供的金融衍生产品很少，自己做不了业务。而且，目前国家对内资企业，特别是国有企业的外汇管制比较死，外资银行对国有企业提供的直接金融衍生服务，特别是规避汇率风险的业务并未开放。

　　近一段时间以来，由于我国相关政策的调整，部分企业也采取借内债提前偿还外债的方式规避汇率风险。但更多的借债企业并没有试图开展外债风险管理，一些企业领导甚至对金融工具相对陌生。由此看来，企业外债风险管理现阶段的主要问题还是来自于企业内部的注意力。只要企业的公司治理结构不得到很好的解决，企业的领导人只注重自己任期内的效益而无视企业的长远利益，企业管理层就无法对外债的风险管理给予足够的重视。

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