两者存在的上述不同特征只是为企业进行方案选择时提供一种分析思路，但各个企业有着不同的特点，IPO和借壳上市没有绝对的谁优谁劣，只是有可能存在采取哪种方案相对企业情况而言更具可操作性，更加便捷和有效。

　　下面是2002年在纳斯达克（NASDAQ）和纽约股票交易所(NYSE)上IPO和二次增发融资(SPO)的比较表：

　　美国股票市场有多种层次，全国市场有纽约股票交易所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、美国证券交易所（AMEX）和柜台交易板（OTCBB）。NYSE适合特大型企业。美国NASDAQ上市是全世界众多企业梦寐以求的。NASDAQ的申请挂牌标准也并不高，许多企业也符合NASDAQ上市挂牌初始条件。但是实际申请NASDAQ初始挂牌比规定要麻烦严格得多。因而符合NASDAQ申请标准的企业，申请NASDAQ首发IPO也有失败的风险。所以有许多已经符合NASDAQ首发IPO挂牌标准的企业宁愿选择先通过OTCBB借壳上市，再申请转到NASDAQ/AMEX挂牌交易。

　　中小企业的“借壳”之道

　　柜台交易板OTCBB是美国目前真正意义的创业板。基本没有初始挂牌标准，一般创业阶段的企业都可以进入OTCBB市场挂牌、交易和融资。但是我们也必须清楚:OTCBB是一个高风险的市场，一般交易不活跃，大的投资机构很少涉及投资OTCBB股票，在OTCBB市场巨额融资比较困难，通常只能做几百万美元，甚至上千万美元的小额融资。

　　根据OTCBB市场特点，我们认为适合两类中国企业:

　　第一类是比较大的企业。这类企业的收入、利润比较好，净资产也比较大，基本符合NASDAQ的首发IPO初始挂牌标准，但考虑IPO的复杂程序、高昂费用、漫长时间、企业本身需要时间适应美国股市规定等因素，而宁愿选择先在OTCBB上市，再申请转板NASDAQ/AMEX。如中国企业湖北中国汽车配件(CAAS)和天津天狮集团(TBGU.OB)就属于这一类。

　　案例1——湖北中国汽车配件(CAAS)转板纳斯达克股票交易所（NASDAQ）

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