国内民营企业通过美国OTCBB电子柜台板借壳上市，然后经过一年左右的市场培育，再申请转板到NASDAQ/AMEX，甚至NYSE挂牌交易。这是一条时间短，风险小，成本低的上市方式。目前美国多数中小企业都是通过这种方式上市。

　　通常企业在美国上市有两种方式，一种是首发上市（IPO）（后面文章均称IPO），一种是借壳上市。对于借壳上市，属于公司并购的一种正常形式，美国证管会是许可的、合法的。借壳上市是美国自1934年开始实行的一种简捷的合法上市方法，上市成本低，时间快，而且欲上市企业采取此途径可以100％保证获得上市资格，避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。目前，借壳上市已经成为中国企业进入美国资本市场的一种快捷方式。

　　所谓“壳”是指有股票上市但没有业务的公司。美国有很多上市公司因为种种原因失去业务，如高科技公司因为技术跟不上潮流而停业，开矿公司因储备不足或产品价格低而放弃，制造业因工资太高、竞争无力而停工的。但这些公司仍保持上市的资格。“借壳”指收购这类公司，与之合并成为美国的上市公司。

　　比较这两种上市方式，企业应根据自身情况选择适合自己的方式上市：

　　第一，对于IPO而言，证管会要求企业的设立与演变过程清晰，申办程序比较严格、复杂；对借壳上市的要求就没有这么复杂，相对比较简单易行。

　　第二，IPO需要时间长（约一年半左右）、成本高、风险大（2002年约48%失败）；借壳上市的时间短（一般6个月左右）、成本低、风险小、成功率高。

　　第三，IPO募集资金发行时即可融资，从开始运作到资金到位，至少18个月左右，实际资金到位时间并不比借壳上市后增发融资快；借壳上市不宜立即融资，比较IPO和借壳上市后增发融资，后者是先上市后路演，待提升股价再融资。

　　第四，IPO比较适合大型企业，要求资金雄厚；借壳上市比较适合中小型企业。

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