我国工业企业由于技术、产品、社会负担等各方面的原因，其盈利能力不高。在我国上万家大中型企业中，上市公司只有1,300多家，总体来看，上市公司是我国企业中的优秀分子，然而这些优秀分子的盈利状况也是十分令人担忧的，2004年10月15日《上海证券报》发布了一份很有价值的研究报告《中国证券市场秋季报告：国际化冲击下的博弈》，该分析报告对我国上市公司的总资产收益率进行了深入的分析后得出如此结论：从总资产收益率指标来看，在过去的10年间，该指标呈现滑落的趋势，不同股本结构之间的差异不大。对比当期一年期银行贷款利率水平，得出两点结论，一是虽然中国宏观经济已于1999年触底回升，但上市公司的总资产收益率仍然继续滑落；二是在过去10年中，上市公司的总资产收益率均低于同期的一年期银行贷款利率。另外，根据最新的上市公司2004年半年报数据统计，在已公布上半年盈利的上市公司中，其总资产年收益率仅为4.10%（2003年为2.83%），包含亏损上市公司的平均总资产收益率还要低于这个水平；上市公司总资产收益率与CPI价格指标基本相当，表明上市公司几乎没有创造价值。从上述数据的统计看，上市公司创造财富的能力令人深深地忧郁，实际上现实中大量的非上市企业的情况要比上市公司糟糕得多。

　　这样的盈利能力如何抵消资本成本上升带来的利息负担？这是有史可鉴的，五年前，也就是1999年前后，我国大中型国有企业三分之一亏损，三分之一持平，三分之一微利，实际上当时是全面亏损。最近两年来，以钢铁企业为代表的国有大型企业开始略有盈利，就让许多人坐立不安。

　　现在主要根据CPI指数来判断是否存在通货膨胀，物价在上涨，但工业企业的实际盈利能力却未见增长，而根据CPI指数调整的贷款利率政策给企业带来的资本成本上升又是实实在在的压力。尽管有关人士解释说“加息可以给中小企业带来发展机遇”，但是“封底不封顶”的浮动政策成为许多中小企业挥之不去的阴影！

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