——战略性私募融资

　　国际资本市场有大量资金，它们十分看好中国的高增长性和增长空间，非常乐意到中国来进行私募投资。私募投资尤其是海外私募对企业的要求实际上应该和公开上市一样，能够做到管理的提升。去年摩根斯坦利联手鼎晖投资、英联投资，花2亿多人民币投资了中国近年来高速增长的民营企业蒙牛乳业，占蒙牛32%的股份，这大大提升了蒙牛的品牌和被国际资本认同的程度，在即将到来的蒙牛海外上市过程中，大大增加了公众可信度和它的认同价值，这是一个双赢的战略。所以私募融资连接海外上市，是可行的、有广阔前景的一种融资方式。

　　战略私募是指通过非公共市场的手段定向引入具有战略价值的股权投资者，即战略投资者。其优势主要体现在以下几个方面：

　　首先，可以帮助企业改善股东结构，同时建立起有利于上市的治理结构、监管体系、法律框架和财务制度。

　　其次，可以帮助企业比较好地解决员工激励问题，建立起有利于上市的员工激励制度。

　　第三，可以通过引入战略资本帮助企业迅速扩大规模，从而在未来上市的时候更容易获得投资者的追捧。

　　第四，战略投资者(特别是国际战略投资者)所具有的市场视野、产业运作经验和战略资源可以帮助企业更快地成长和成熟起来，也更有可能产生立竿见影的协同效应，在较短的时间内改善企业的收入、成本结构，提高企业的核心竞争力并最终带来企业业绩和股东价值的提升。

　　最后，比较而言，战略投资者更加着眼于未来市场的长期利益，而不像金融投资者那样往往寻求短期的投资回报。笔者一直认为，中国大多数企业面临的最主要的问题其实不是资金的问题，而依次是产权结构、治理结构、运营机制以及产业运作经验的问题。战略性私募恰恰在这几个方面都能够为企业带来直接的助益。

　　鉴于此，企业在进行战略性私募的时候应该着重考虑以下几类目标投资者：

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