从公司治理的角度看，有海外的投资者评论中国大陆的上市公司：“国企太旧、民企太新”。可见两者各有利弊：国企经营效率不高，缺乏战略性计划，但相对稳健，能够获得政府的资源支持，但是国有企业的种种弊端独相当明显。民企盈利能力强，增长速度快，但在市场上投资者中的信誉度却不高，因为投资者看不到民企过去的业绩，没有对比，对未来的收益预期有很大风险，通常只有在大的基金经理或分析师肯定后才敢投资。无论是国有公司，还是民营企业，在资本市场上面临的问题都是接近的，那就是通过建立良好的公司治理，获得投资者的信任。

　　许多企业家，不论是国有的还是民营的，常常习惯于以争取个案特批的方式，争取政府的政策倾斜，以便在企业上市时获得投资者的认同。实际上，这种依赖政策倾斜、而不是自身的经营竞争取得的业绩，在成熟的市场不仅不被视为一种市场优势，反而通常被视为一种经营风险。以在纽约证券交易所上市的中国海洋石油为例，中海油是享有在中国海域对外合作开采油气业务专营权的国家公司，这是一种专营的特权，但是就有不少的国外投资者认为这是一种政策风险，即“中国风险”。1999年中海油首度冲击海外资本市场，投资者们最关心的问题是：中海油的海上石油专营权是否最终会被取消？只有海外投资者实实在在看到了业绩和利益，才会形成对公司的稳定预期和信任。

　　企业运用包括资本市场在内的金融市场动员金融资源的能力，将成为下阶段决定企业市场竞争成败的关键性因素

　　首先，对金融资源的动员能力将在很大程度上决定企业在行业整合中的地位。从发展趋势看，中国的许多竞争性行业，例如白酒行业，将进入一个不可避免的行业整合期。哪些企业能够更好地直接或间接上市，获得一个市场化的并购整合的金融平台，获得更好的动员金融资源的能力，就可能在市场整合和竞争中赢得主动。以中国白酒行业为例，此行业当前依然是一个在发展起步阶段的行业结构，市场集中度十分有限，没有形成一批在大范围内具有主导市场力量的、具有很强整合能力的大型企业集团。目前白酒行业的整合可能还受到地方政府的干预，因为中国现行的财税体制对于白酒行业的整合是一个抑制性的因素。由于中央与地方财政“分灶吃饭”，各地方政府为扩大税源就积极扶持当地的白酒企业在内的高税收企业，进而形成市场的分割。但是，市场竞争的规律必然要发生作用，特别是在外资企业进入中国市场、国有资产管理体制改革加快之后，原来过于分散的行业必然会进行大规模的整合。行业整合过程最为需要的资源之一，就是金融资源，以及金融资源支持下的整合能力。

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