同时，随着ST郑百文重组方案中的法律障碍引起了市场内外的广泛争论，退市机制终于在2001年2月正式出台。中国证监会发布的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》对连续三年亏损的上市公司，就暂停上市、恢复上市和终止上市的条件、法律程序、信息披露、处理权限等事宜作出了详细规定。根据这一规定，年报公布后，凡属连续三年亏损的公司，证券交易所将做出暂停上市的决定；公司暂停上市后，可在45天内向证券交易所申请宽限期，宽限期为12个月；暂停上市公司如要恢复上市，必须具备法定上市条件和持续经营能力，并且需要履行必要的审核和核准程序，否则公司将依法终止上市。

　　作为一个明确的政策面信号，新会计准则和退市机制的实施沉重打击了虚假重组，二级市场不重基本面，投机炒作绩差股的非理性现象将受到显著抑制。当然，上市公司资产重组是市场经济条件下的一种正常而普遍的企业行为和市场行为，资产重组作为证券市场永恒的主题也已经成为不争的事实，只是新的政策导向和市场理念必然会给我国上市公司未来的资产重组活动注入新的内容。

　　我们认为，在规范和开放资本市场、鼓励实质性重组的基调之下，近年我国资本市场资产重组活动的新趋势在于，实施“换心术”式的跨行业重组，以提升主业，重焕生机，如海虹控股（0503）、PT北旅（600855）；或实施行业内重组与区域经济重组，突出主业，集约经营，如青岛啤酒（600600）、太极集团（600129）。新疆德隆的杰作之一新疆屯河则同时运用了这两条思路：淡出水泥，大兴番茄酱工程是典型的“换心术”；新疆屯河、天山股份和国际实业三家上市公司通过资产整合，集中优势资源，分别集约化经营番茄酱、水泥和麻黄素，则又属于行业内重组与区域经济重组，均为大势所趋。同时，公司基本面的持续改善又配合或者说支持了二级市场股价的节节攀升，虽有巨额暴利，却又名正言顺。顺势者昌，“德隆模式”既符合政策导向，又恰到好处地协调了管理层、地方政府、上市公司、股东和中介机构等多方的利益，自然大行其道。由此，在打击投机性重组、提倡实质性重组的政策趋势下，“德隆模式”对有兴趣策划资产重组方案，展开二级市场长线运作的机构也许提供了一些颇有价值的借鉴。

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