??银行贷款可以和这种直接融资相结合。银行的贷款应该主要是抵押贷款，道理与上面说的一样，银行每年从企业所赚的钱有限，而企业如果赚了大钱又不会和银行按比例分享，那么只有在十分保险的情况下，银行才会将钱借给企业。银行的钱是从老百姓那里来的，银行保守一些，原则上并没有错。可行的创新是，股东们把钱投进来了，买了机器，盖了房子，拿股东们的资产做抵押，然后从银行贷款。如果有了很好的抵押，徐水的银行们还不给大午集团贷款，那就另当别论。

　　??这个看似简单的分析的意义在于，它解释了当前解决中小企业融资难的根本出路在于扩大直接融资的渠道。一谈到中小企业融资难，人们马上就抱怨银行。事实上，即使是在市场经济高度发达的美国，中小企业的五年存活率也不到40％，10年存活率更是只有13％。银行仅收固定利率，就不愿意承担如此大的风险。中小企业从银行融资难的问题是一个国际难题，道理就在于此。

　　??从企业家的角度来看，风险越大的企业就越愿意到银行去借钱，因为对他来说，这种融资方式的成本最低。全世界的中小企业都在抱怨银行，但是当企业家们把这道理想清楚后，就不要去做无用功。这些企业家在没有足够抵押时应该忍痛割爱，拿出一些股份给别人分享。对企业家来说，企业发展不起来，拿100％的股份也没有用。

　　??对于政策制定者而言，当务之急是疏通对中小企业直接融资的渠道。相对于别的国家来说，中国特别缺的是大量面向中小企业的专业投资公司。它能把老百姓手中的钱集聚起来，以专业的方式寻找好的中小企业，并把赚到的钱拿回来与投资者分享。国际经验证明，大力发展面对传统行业中小企业的创业投资公司或基金，能较快、较大规模地缓解中小企业融资难的问题。从这一角度看，金融改革的重点，要从死盯着银行、死盯着股票市场的思路中跳出来，优先解决中小企业直接融资中所遇到的法律、法规以及机构建设中的障碍，是解决当前社会上最突出的就业难题的一条事半功倍路子，而且见效甚快。

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