到期收益率=（到期收入本利和-购入价格）/残存年限/购入价格*100%=（20000+20000*8%*3—22200）/（9/12）/22200=15.62%

　　注意：以上有可能出现简答题，回答上述四种情况的计算方法。

　　295/试述债券投资决策。

　　1.是否进行债券投资的决策。企业拥有可支配的资金，是投资与企业内部生产和设备购置还是投资于企业外部，购买股票和债券主要考虑一下因素：

　　⑴债券投资收益率的高低；可以①利用债券投资收益率的公式计算出债券收益率，与预期的其他投资收益率相比较，作出是否购买债券的初步选择；②以税后净收益率、净收益作为比较标准；

　　⑵债券投资其他效果。要考虑①债券投资除票面收益外，往往还有其他优惠条件；②购买债券可能同时取得银行贷款的一些便利条件；③购买某企业债券有利于保证材料供应、市场销售；

　　⑶债券投资的可行性。在对投资收益率做出比较后，还应考虑三个因素，①所拥有资金的性质是否适宜投资于债券，②可供支配的资金的期限是否与债券期限一致，③能否将可支配的资金全部购买债券。

　　2.债券投资对象的决策。要充分考虑以下因素：

　　⑴债券的信誉，依次是国债、金融债券、企业债券

　　⑵企业可用资金的期限①短期闲置的，可投资于一些短期债券②数额较大、可长期使用资金，则应投资于期限较长的债券。

　　3.债券投资结构的决策。

　　⑴债券投资种类结构。将资金分别投资于不同种类的债券，以分散风险、稳定收益；

　　⑵债券到期期限结构，一般说①债券的收益与期限成正比，期限长，收益率相对较高，②将资金分散在不同期限的债券上保持短期、长期债券合理搭配，③将资金全部投资长期债券，随增加收益，但变现速度慢，影响资金使用需要，④全部投资于短期债券，变现速度快，会降低债券投资收益。

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