④两方案的资本支出即初始现金流相同；⑤无风险报酬率为6％

　　投资方案现金流：

　　T（年）AB

　　0(1000)(1000)

　　140000.2

　　30000.6

　　20000.2

　　2

　　340000.2

　　30000.6

　　20000.2

　　二、初始现金流的确定

　　与一般项目决策不同的是，资金投放战略关系到企业全局和长远利益，因此其资本的支出应该有严密的控制程序，用下图简单表示：

　　战略环境分析①企业总体战略

　　⑤②⑤

　　资金投放战略目标和原则

　　③

　　资金投放战略的形成（规模、时间、实现方式等）⑤

　　④

　　⑥各战略中心讨论、补充、完善

　　并提出初步资本支出预算⑥

　　第一步：企业的最高管理当局确定企业的总体战略，从而为其他战略的生成-经营单位战略和职能战略指明方向。战略的本质就是将企业的经营与内外部环境联系起来，因此对于战略环境的分析是必不可少的。战略环境包括企业的内部环境和外部环境，它对于企业资金的流动有重要影响。尤其是对外部环境，如：法律因素、技术因素、金融市场的发展状况等，应给以更多的关注。

　　第二步：确定企业资金投放战略的目标和原则。战略性的资金投放所要达到的目的不同，如占领市场、提高竞争能力、谋求规模效应、谋求财务协同效应等。正确的目标和原则，是企业资金投放战略成功的基础和实施方向。

　　第三步：形成投放战略方案。在以上两步的基础上，寻找出对企业有利的投资机会，是资金投放战略的关键环节。此时，对战略资金的规模、投放的时间及投放实现的方式应有基本的规定，以供战略中心讨论。

　　第四步：将初步方案下达给战略中心，由其进行讨论，评价方案的可行性和效益性，在此基础上制定资本支出预算的初步战略。

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