连续价值=FCFT＋1／（WAC－g）

　　其中：FCFT＋1=明确的预测期后第一年中自由现金流量正常水平；

　　WACC=加权平均的资金成本；

　　g=自由现金流量预测期增长率恒值。

　　（2）价格驱动因素公式法。

　　连续价值=NOPLATT＋1（1－g/ROIC）/（WACC－g）

　　其中：NOPLATT＋1=明确的预测期后第一年中扣除调整税的净利润的正常水平；

　　ROIC=新投资净额的预期报酬率。

　　4、企业价值评估结果计算及解释。

　　实例分析：上海某高科技电脑软件公司（以下简称DE公司）成立于1996年7月。当时注册资金为10万元，1997年4月增资至50万元。公司创立以来主要从事金融业前台通用软件、数据分析系统、MIS系统、交通管理信息系统、专业图形图象制作等业务的研究开发，并承接世界银行软件开发业务。业务拓展前景良好，已形成广泛的境内外客户群。但由于公司资本投入少，员工高学历引起人工成本高，为提高竞争能力又需投入大量研究开发费用，迫使公司无法扩大经营规模，公司发展受到限制。

　　DE公司初步规划：（1）2000年开发研究费用的投入至少在400万元，用于超前研究中国的银行在未来若干年内所需的关于后台信息管理与风险分析的信息产品与技术（例如有关金融衍生产品的信息技术研究），扩大已有的技术优势，适应中国加入WTO以后新的金融形势。（2）注册资本增至5，000万元，有能力承接规模较大的项目。

　　某投资公司准备改变传统的投资方向进入高科技领域，对DE公司所从事的业务感兴趣。准备进行风险投资。为此，我们对DE公司的实际价值进行了评估，具体过程如下。

　　首先，编制DE公司经过调整后的1996年9月至1999年8月比较资产负债表、比较损益表和比较现金流量表，并进行指标分解分析。（表式及数据本文从略）

　　根据三张比较财务报表，可计算有关指标如下：

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