这样一来，起到设定方向作用的投资者就没有几个，但他们控制了公司的近期发展。其他投资者只是对股价走势起着推波助澜的作用，而不是确定其方向。然而，大多数管理团队实际上对其机构投资者几乎一视同仁，除非有些投资者的控股量超过了5%。CEO们往往会投入大量的时间，力图影响投资者的行为，劝说他们支持其战略，并视此为价值创造过程的一部分。但这些努力有不少都是徒劳的。这有点儿像那句关于广告预算的俏皮话：一半资金已经浪费了，但问题是哪一半？

　　要想找出那些积极的投资者并非易事。即使是在一对一的会议中，基金经理通常也对自己的战略缄口不言，其意图很容易被误解。虽然许多基金经理都颇有名气，但另外一些人却只通过代理人交易，从而难以辨别其身份。由于越来越多高度活跃的基金是对冲基金和海外基金，识别起来就更加困难。

　　此外，基金经理目前对某种股票的平均持有期已不足3年，机构投资者的平均持股期现在已下降到两年，所以，几乎没有基金对某个股票持仓超过两年的现象不足为奇。基金管理业的多变性和短暂性，使得追踪活跃的投资者变得非常困难。每个管理团队都希望能在卖家出手抛售股票前将其找出。这就要求他们对那些特别活跃的基金经理的行为动机和方式有所了解。

　　考虑到高级管理层的持股量日益庞大，投资者管理过程与CEO和CFO个人高度相关就丝毫不奇怪。他们相信，自己已经逐渐产生了一种个人行为的感觉，甚至不会去和投资者关系管理团队分享这种感觉。这种行为方式常常被证明是不可靠的，因为基金经理的活动总是出人意料，一些行为是由经理们原本认为无关紧要的事件所引发的。

　　尽管如此，情况并没那么糟糕。高级经理和投资者关系部门还可以依靠证交所的经纪人。有来自卖方分析师的支持，加上对基金管理业的精辟见解，交易所的经纪人随时可以弥补分析中的不足，找出潜在的卖方，并代之以那些更符合公司战略的买方。

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