随着Facebook证实了其传闻已久的公开上市意向，这家社交媒体巨头将自己置于比以往任何时候都更严格的审查之中。这场天价估值的首次公开募股（IPO）将很有可能顺利启动，至少不会因为缺乏上市资格导致铩羽而归。看看此前被超额认购的LinkedIn，Zynga和Groupon就知道了。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　但是，在Facebook递交的S-1申请中还是有令人失望的部分。该社交网络拥有超过8.45亿月活跃用户，占全球人口的八分之一。如果排除实际上屏蔽了Facebook的中国，这一数字还会上升到将近七分之一。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　尽管去年公布的巴西和印度用户增长率分别为300％和132％，但超过半数的营收仍然是来自美国市场。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Facebook的用户群正以每年16%这个相对平缓的速度增长。关键是，未来的用户增长将取决于Facebook在新兴市场的表现，这些市场的电脑普及率要低得多，在线广告的利润也没那么丰厚。这些新的用户也更倾向于使用自己的手机而不是电脑，这将导致下一个问题：移动平台上的广告稀缺。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Facebook去年的营收超过85％来自于广告，另外的12％来自Zynga的游戏。现在因为移动平台上缺乏广告，Facebook只能从移动用户身上挣到很少的营收，甚至几乎没有。据上市申请文件显示，该公司希望找到一种方法，能够显著增加移动广告服务的数量，但尚未有战略和产品公布出来。Facebook没有自己的移动操作系统，更依赖于谷歌和苹果，而这两者则是未来的竞争对手。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　大量报道称Facebook的用户每天上传照片超过2.5亿张。照片、视频、游戏和其他应用需要越来越大的海量存储和数据中心。在2012年，这些资本支出预计将从2011年报道的6亿美元增长两倍至高达18亿美元，而且很可能在未来几年还将增加。这些支出再加上手机使用率的上升，将导致更低的广告每用户平均营收（ARPU），这就意味着利润率压缩。对于希望公开上市的公司来说，这不是一个典型的商业模式。

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