股息税的降低，同时又促进了企业增加股息分配，提高分红标准。例如，今年7月14日，花旗银行就将自己的股息水平提高了75%。这又进一步增加了直接持有股票的收益。

　　另外，认股权计划的放弃也源于华尔街投资银行的利益推动。

　　公司放弃认股权计划的行为给华尔街的投资银行提供了巨大的商机。华尔街为能获得这种赚钱的好机会，鼓动公司放弃认股权计划，并期待着认股权时代的终结，从而可望在这个终结过程中大肆获利。

　　公司停止认股权计划时，要为其员工寻找有关的投资银行，让员工能将其原来持有的认股权出售给该投资银行进行套现。例如，微软就与摩根大通达成协议，微软允许其员工将手中的认股权卖给摩根大通套现，而摩根大通随后将对持有这些认股权的风险进行对冲，并通过该行购买认股权时支付的价格与这些认股权最终价值之间的差价获利。

　　据美国《华尔街日报》分析，华尔街的投资公司从此类认股权的交易中获得的潜在利润将是巨大的。据美国员工所有权中心统计，有700万至1000万美国人持有认股权。据瑞士银行调查，1998年至2002年间，按认股权发放时的价值计算，标准普尔500指数成份股公司累计向其员工发放了价值1570亿美元的认股权。

　　【苹果是好的筐要扎紧】

　　从美国公司财务丑闻的发生，新经济泡沫的破灭引起的对认股权计划的反思中，我们认为认股权计划这个“苹果还是好吃的，但装苹果的筐要紧紧扎牢”，并应该进一步有如下清醒认识：

　　财务造假不应归罪于认股权计划

　　从对微软放弃认股权计划的背景分析中，不难看出其中存在着这样或那样的原因和背景，他们并不构成对认股权计划长期激励机制基本原理的否定。其实，放弃认股权计划，改行提供真正的股票，同样存在着推高股价的诱因，这与实施认股权计划是一样的，同样会诱导会计做假行为的发生。财务造假的发生，根本问题在于，许多公司制定的认股权计划的设计与实施方案违背认股权计划的原理，在实际的实施过程又缺乏有效的监管。各类中介机构的失职，公司治理结构的缺陷也是导致问题的一个根源。

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