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分拆上市的战略管理

  来源:互联网  发布时间:12-27

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  使核心业务和投资概念更显清晰。当公司业务愈来愈广泛时,往往会存在盈利水平及前景高于企业平均水平的战略业务单位,使其潜在价值不能被市场所充分体现。业务清晰的公司则容易被市场认同。这就是为什么综合性公司市盈率通常会低于专业性公司的重要原因。因此,上市公司通常借助分拆上市来突出优质业务单位的经营业绩和盈利能力,吸引投资者。90年代中期,长江实业把旗下发展中国业务的长江基建分拆上市就是考虑到,当时投资者习惯把长江实业视为地产股,如果继续把中国基建业务置於集团旗下,将会忽略这一业务的发展潜力。

  实现业务的专业化管理和发展。分拆上市在使公司的业务更显清晰的同时,也为业务的专业化管理和发展创造了条件。上实控股是香港证券市场的一家综合性企业,为积极拓展中药业务,1999年12月成功将旗下2家关系企业─上海家化、杭州青春宝分拆,组建上海实业医药科技(集团)有限公司在香港创业板首批上市,成为专注于中医药现代化与研发、生产、销售的专业中医药公司。

  创造资本市场和产品市场的联动效应。在资本市场分拆上市及其配套的推介路演活动容易引起公众和传媒的极大关注,可以起到先声夺人的作用,从而大大提高企业的知名度。许多跨国公司往往通过分拆其国内业务到海外上市或将其在当地控制的业务就地分拆上市,加深海外市场对其业务和产品的了解与认同,迅速建立品牌效应。上实医药科技在香港分拆上市后,大大提高了正大青春宝及上海家化的知名度,使其系列产品在香港深入民心,树立了很好的品牌价值,为这两家企业在香港开拓产品市场、寻求合作机会打开了窗口。

  有利于引入新的合作伙伴。一些公司在整体资产上对策略和战略合作伙伴缺乏吸引力,但个别业务单位则因其增长潜力而可望吸引合作伙伴。因此一些上市公司为引入理想的合作伙伴,就会将对方感兴趣的业务单位分拆出来,吸引新股东加盟,从而为公司扩展业务注入新的血液和活力。

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