分拆上市也使一些上市公司调整上市地成为可能。通常，上市公司在一地上市后由于退市成本高昂，很难根据自己的战略需要调整上市地，而通过分拆上市则可以部分、最终甚至全部达成这一目标。

　　分拆上市的战略管理

　　虽然上面列举了分拆上市的种种优势，但我们必须看到，分拆上市其实是一把双面刃，并非一“拆”就灵。从某种意义上说，分拆上市其实是一种“富人才玩得起的游戏”。只有当一间上市公司市值达到一定规模，业务基础扎实，且具有一流的管理水平时，分拆上市才会是一种明智的选择。

　　如果企业不充分认识这一点，最终可能适得其反。广东省政府窗口公司粤海企业集团的兴衰就是一个深刻教训。该集团先后通过分拆旗下的制革、啤酒等业务上市，一度成为拥有数家上市公司的中资旗舰，但由于管理、决策及业务发展方面的失误，最后债台高筑，只有走向重整。

　　以下几点建议可能是分拆上市时需要重点关注的：

　　不可视分拆上市为“圈钱”工具。上市公司固然可以通过分拆以股权为纽带达到以少量资产控制大量资产的目的，但这一方式对债务同样具有放大效应，即使母公司的名义负债很低，如果分拆子公司负债较高，母公司的实际债务也可能放大到惊人的地步。如果公司只希望通过分拆上市一味“圈钱”，而不注重负债的控制和分拆上市后的经营发展，最终可能作茧自缚。韩国不少企业集团正是由于背上了其分拆上市子公司的沉重债务，而陷入债务危机中举步维艰。事实上，分拆上市仅仅是一种资产经营的手段，只是走向市场规范化经营的开始。公司唯有切实搞好经营，致力提高经营业绩才能为市场所接受，再融资渠道才会畅通。

　　分拆业务的市盈率不可低于母公司。除基于剥离或逐步退出非核心业务的战略考虑之外，分拆上市的一个重要前提就是确保在可预见的一段时期内分拆业务的市盈率高于母公司。如果低于母公司的市盈率，分拆上市不仅无法获得特殊收益，而且势必成为亏本买卖。1990年代中期，长江实业分拆长江基建时，地产股市盈率大致在10至14倍，而旗下发展中国业务的长江基建分拆上市后的市盈率则达到20多倍。这样，分拆就为股东及公司带来了丰厚的特殊收益。

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