从主营业务来看，三家公司一直致力于主业经营。以宇通客车为例，宇通一直是专注于主业经营，而且经营风格比较稳健。宇通客车上市时，客车产量仅次于扬州客车制造总厂，位居行业第二。1997年宇通客车上市融资3.3亿元，1998年融资1.7亿元，2000年配股融资2.2亿元，募集资金大都投向了主业，力争从低档客车向中高档客车升级。近年来，销售收入有比较大的提高，2000年中高档客车销售1312辆，是1999年的4倍，所占总销量的比例从2002年的5.11%上升到2003年的14.76%，单车平均售价比上年净增近2万元。据公司公告，2000年宇通客车产销量列同行业第二位，销售收入列第三位，利润总额列第一位，其中中型客车产销量占全行业的30%。可以看出，经营层对未来的发展比较有信心，认为公司将来的发展还是极具潜力，这也是促使管理者进行收购一个很重要的原因。

　　从资产负债率来看，除粤美的资产负债率比较高之外，深圳方大与宇通客车的资产负债率都相对较低。

　　MBO公司股价特征分析

　　虽然我国MBO公司的盈利状况良好，财务指标也很出色，但近年来它们的股票价格走势却不是很令人满意。取2000年6月29日到2001年6月29日这一年作为研究时段，考察这三个公司的年收益率与市场平均收益率的差异，发现所有MBO公司的年收益率都没有超过大盘（用上证指数代表），而且，它们的平均年收益率仅为-2.28%，远远低于大盘的14.493%。宇通客车与深圳方大保持了微小的正收益，而粤美的则有大幅下跌。这说明目前对于MBO计划的实施，市场的信息披露工作尚不完备，使得投资者没有充分的依据做出正确判断。从市盈率来看，除了深圳方大的市盈率要高于大盘外，粤美的与宇通客车则要远远低于大盘，而其平均值为42.3倍，比市场平均60倍左右的市盈率要低出很多。可以肯定，今后MBO公司的投资价值随着公司的发展会渐渐显现出来。

　　收购模式分析

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