欲速不达，并购路上多陷阱；尽职调查，火眼金睛保成功。

　　HerculesYang

　　收购前的最重要的工作就是尽职调查，也称审慎调查（duediligence），指的是在收购过程中买方对目标公司的资产和负债情况、经营和财务情况、法律关系以及目标企业所面临的机会以及潜在的风险进行的一系列调查，这些调查通常委托律师、会计师和财务分析师等独立的专业人士进行，从而决定是否实施收购。

　　一般来讲，专业机构所做的尽职调查包括财务尽职调查、税务尽职调查、业务尽职调查和法律尽职调查，但是不是公司将这些调查任务交给上述机构就万事大吉了呢？并非如此。事实上，尽职调查流于形式的情况是存在的，有些调查只是核实一些数据，甚至是为了给一个\"正确\"的答案提供证据而已。而且，这些尽职调查的信息来源非常有限，据埃森哲的一项非正式调查表明：只有10%的公司在尽职调查过程中利用了公司外部的4个或更多的信息来源。一项涉及上千万甚至上亿的项目，仅仅把调查局限在小范围是不能称得上尽职的。

　　深圳太太药业股份有限公司（以下简称太太药业）从1997年收购海滨制药厂以来，就开始了通过收购进行扩张的战略。尤其是2002年，先后收购了在保健品市场上有着广泛影响的\"鹰牌洋参\"和上市公司\"丽珠制药\"，在业内引起了相当的关注。从最新的数据看，太太药业的收购取得了满意的结果：2002年，在公司主导产品\"太太口服液\"和\"静心口服液\"的销售下降的情况下，由于收购了\"鹰牌洋参\"，公司的总销售额反而增加了四个多百分点，这些成绩的取得同太太药业前期大量的工作是分不开的。

　　在成为太太药业投资部经理之前，钟山在德勤公司有过6年的从事尽职调查工作的经验，但他仍然认为，以公司的角度做调查同以会计师的角度做调查有很大的分别，稍有不慎，就会给公司带来巨大的损失。公司董事长朱保国也说:\"太太药业在做任何收购前都非常非常慎重，一定要各方面的评估认为这个收购能给公司未来带来收益，才动手收购。\"

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