----今年以来，H股又重新被投资者看好，海外投资机构纷纷增持H股，股价连连走高，形成了第三次热潮。今年年初，一向以稳健著称的“股神”巴菲特大幅增持中国石化、中国石油的股票；国际著名投资机构摩根士丹利近期大幅增持东方航空，成为其第二大股东；而摩根大通近几个月也一举增持了１０多只Ｈ股。

　　----如果把今年以来H股、红筹、恒生三大指数放到一张图上做对比，就会发现H股在最上面，恒生指数居中，红筹指数在最下面。

　　----尽管今年H股涨幅惊人，但是美林证券亚太区董事王仲何还是提醒记者：“如果你10年前投资H股并且一直没有抛掉的话，到现在还没有赚到钱。”从“恒生中国企业指数10年表现图”来看，现在H股也还没有涨回到10年前的水平。

　　----

　　----垄断的魅力

　　----在今年国泰君安建议收集的四类H股股票中，居市场垄断或主导地位的股票占了绝大部分。这也基本反映了海外投资者的投资取向。本刊记者采访到的专家和投行人士也都一致承认，海外投资者在投资国企时，垄断的确是其中非常重要的一个因素。

　　----北京大学国际金融系教授胡坚就是此论点的支持者，“上市的H股都是经过挑捡的，都是中国最好的行业的大型国企。投资者看好他们的部分原因是因为投资者认为中国的行政性垄断会在很长时期内存在；而且这些垄断性国企经过重组改制后有稳定收入保证，获利能力较好，发展前景也较明朗，因此被投资者看好。”

　　----但是，垄断也是一把双刃剑，它的另一面就是政策风险。对于主要业务在中国的H股上市公司，垄断带来的政策风险一直是投资者非常关注的问题。他们经常抱怨国内政策出台不够透明，变化太突然，根本没有及时反应的时间。无奈之下，投资者只好用抛售股票来表示他们的不满。如典型的“吴基传金口救市”的例子；近日国资委推出国有股减持方案的传闻也对涨势很好的H股行情造成了一些影响。直到投资者了解到国有股减持方案近期不会真正实施，股价才又恢复涨势。去年年底中国电信上市时，投资者兴趣不高的原因除了当时整个电信市场疲软、移动电话市场的竞争日益激烈外，一些投资者担心中国电信可能会因为我国政府放开电信市场而受到冲击也是其中一个重要原因。然而颇具戏剧性的是，为了帮助中国电信在年底前上市，政府竟出台了“大幅调高国际长话接入结算费”的政策，虽引起了国际社会的强烈抨击，但终于让中国电信成功上市了。真是“败也萧何，成也萧何”。

上一篇 : 中国企业家都应该补上危机公关这一课             下一篇 : 切菜机 切菜机哪个牌子的好用？切菜机选购