中国企业要想超速而稳健的发展，就必须走产融结合的道路，但产融结合并非一定要像人们常常津津乐道的通用电气那样开银行、办金融；对大多数中国企业而言，更现实稳妥的道路可能是借助金融的力量，但不要被金融所控制，因为我们还缺乏足够的运作金融业务的能力、经验和环境。

　　德隆的崩盘，并不能完全抹杀一度作为中国“产融”结合典范的德隆模式的试验意义；德隆的盛极而衰，恰好为中国企业“产融”之路增加了一个价值不菲的经验值——尽管这对德隆本身并非好事。

　　前几年关于德隆的“是”说得很多，不了解这些“是”，就很难全面了解现在的“不是”。

　　这些“是”归纳起来有两点：一是它在资本市场上强大的抗跌能力——在中国股市处于长时间的低位调整时，它却逆市直上，创造了资本市场的神话；另外一点就是它的“用资本去提升传统产业价值”的产业战略。截至目前，德隆染指的产业五花八门，旗下控制的或参股的相关产业企业更是多达数百家。

　　可以说，资本市场上的坚挺，为德隆赢得了“中国股市第一庄”的称号，也为它在产业领域的收购扮演了造血机的角色；而它在产业方面的声势，又使其俨然成为战略投资者的中国典型和产融结合的典范，反过来为股市提供了一个极好的概念。两相结合，德隆简直不火都不行！这就是通常所说的“德隆模式”的两翼。

　　但从2003年年底开始，“不是”的声音强了起来，并在今年4月完全占据了主流。大致的情况是：

　　德隆大量的股权质押引起了人们关于德隆资金链断裂的猜测，又恰逢央行实行紧缩政策，同时，已然开始的牛市行情为投资者提供更多的选择；三重因素相互作用，结果就是德隆股价向低位调整；股价的下跌，又反过来强化了人们关于资金链断裂的猜测；事情发展到后来，便失去了控制。结果是在很短时间内，德隆旗下上市公司的市值疯狂缩水100多亿。最后，德隆很难再从股市融资，其他的信贷渠道也基本上被堵死，资金链断裂几成事实，顺带连产融结合的战略也受到怀疑甚至否定，缺乏了资本市场这一翼的“德隆模式”再也无法飞起来。

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