总的来看，集团公司内部财务治理权的配置过程，是一个利益调整和利益分配的过程，各种利益关系的相互作用，制约着财务治理权的选择和演变。

　　（三）财务治理权配置应关注债权人的地位

　　若企业只拥有权益资本，则经理人员承担破产风险的机会比较小，企业即使经营业绩差些，也不会有财务违约情况，从而形成不了对企业经理人员的压力。但是，若在企业资本结构中融入了债务资金，一方面可约束经理人员将现金用于盈利能力较差的投资或低效率的扩张行为，另一方面，偿债的压力致使经理人员为了避免清算失去权力而设法提高资本收益率。正是由于债务资金的这些作用（还有如信号作用、约束作用等），所以债权人的权益保护倍受关注，尽管各国的债权人保护制度不同，但对企业注资份额较大的债权人来说，都会采取积极的干预策略，来制约经理的行为。

　　由于债权人一旦投资，在经营正常的情况下无权干涉企业的管理过程（股权和债权的重要区别就在于：债权人在企业无力还债时拥有控制权，而股东则是在付完债权人债务后拥有控制权），一般也很难具体地、详细地限制企业的资金运用过程，所以，债权人关键的角色在于，通过对企业资金收付的监控，能够低成本地获取有关企业经营状况的全面信息，从而削弱企业与债权人之间的信息不对称。也就是说，由于有充分、真实的信息来源，债权人并不盲目地干预企业活动，而是当发现企业财务状况恶化时才行使控制权，所以，在财务治理权配置中，西方发达国家采用的相机治理机制值得借鉴。通过债权人的相机治理地位及其运行机制，使债权人能够根据不同的财务状况实施相应的控制策略。

　　1.事前。这一阶段涉及到债权人对企业提出的投资项目进行评估，并对企业和项目本身进行信用评级。这一阶段的关键问题是，债权人应尽量收集到跨行业、跨部门、甚至跨国界的广泛信息，完整、准确、及时地筛选出高质量的投资项目，从而较好地消除逆向选择行为。

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