Ａ股市场期盼已久的沪港通将于１１月１7日正式启动。 

　　３０００亿元海外资本蓄势待发。面对海外投资者，８０００万中国股民在分享这轮资本盛宴的同时，又将如何应对可能出现的危机？ 

　　 ３０００亿元海外资本聚焦中国Ａ股 

　　 一直苦于寻求直接进入中国资本市场的海外投资者，终于将迎来一次“狂欢”。在经历了长达７个月的兴奋和焦灼之后，３０００亿元的海外资本和８０００万中国股民终于迎来尘埃落定的一刻：沪港通将于１１月１7日正式启动。 

　　 复旦大学金融研究院教授张宗新表示，多年来，海外资本最为关心的问题，就是如何使资金进入中国内地，享受经济增长的成果。沪港通，终于为中国资本市场的开放打开了一扇窗。 

　　 ２０１４年４月１０日中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会发布的《联合公告》指出，在“沪港通”的机制设计当中，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为３０００亿元人民币，每日额度为１３０亿元人民币。 

　　 然而

　　 申银万国首席策略师王胜同样指出，虽然简单看沪港通的额度是３０００亿元，但考虑到未来大陆和香港基金公司的互认以及Ａ股被纳入ＭＳＣＩ指数的影响，资金量将超过１万亿元，会对整个中国Ａ股市场带来巨大的影响。 

　　 Ａ股“土著”分享“盛宴”同时更要防风险 

　　 ７月份以来，Ａ股持续走牛，成为领涨全球股市的明星。而在宏观经济数据持续低迷、企业盈利没有明显好转的情况下，这轮由多重利好预期推动的上涨，也包含了投资者对沪港通的期待。 

　　 国内机构投资者普遍认为，Ａ股的蓝筹估值相比于港股普遍偏低，沪港通的开启将有利于Ａ股蓝筹的估值修复。林采宜指出，尽管这个过程未必一蹴而就，但两地同时上市的股票价格走向一致，则是必然的趋势。 

　　 实际上，９月份以来，恒生ＡＨ股溢价指数从低点的８８．７２点一路上涨至最高的１０１．７４点，很多Ａ股股民已经在这个过程中分享了沪港通的“开胃大餐”。 

　　 一些投资者期待，沪港通正式开启之后，３０００亿元乃至上万亿元海外资本的涌入，能够为Ａ股进一步的上涨提供充分的流动性支撑。 

　　 但是专家同时指出，机遇总是和风险并存。实际上，中国股民在分享海外资金涌入带来的资本盛宴的同时，也面临着资金撤出引发的“动荡”。林采宜认为，海外资本的介入，在一定程度上会加剧Ａ股的波动，而中小盘股票的估值也将面临较大的压力。 

　　 王胜则指出，按照“沪港通”的实施规则，资金流入有每天１３０亿元额度限制，但是流出是没有限制的。外资的撤出对股市的负面影响，股民也不得不防。 

　　 沪港通如何保障股民权益 

　　 海外资本不是“慈善家”，“狂欢”之后，应当如何应对可能的冲击，如何保障股民权益，也是我们不得不面对的现实问题。 

　　 上海财经大学金融学院副院长

　　 实际上，沪港通开启初期，沪港两地市场在交易时间、涨跌幅限制等规则上还无法做到完全一致，还存在一定的套利空间，而其间隐藏的风险也必须引起投资者的高度关注。 

　　 另外，对于Ａ股的“土著”们来说，投资的视野也要向全球延伸。业内人士指出，“沪港通”开启后，Ａ股与国际市场的关联度将大大提升，加入ＭＳＣＩ（摩根士丹利资本国际）全球指数几乎是板上钉钉的事。 

　　 瑞银证券首席策略分析师陈李强调，沪港通开启之后，全球的一些重要的事件，如美联储是否加息，对于Ａ股的影响比现在我们看到的要大得多。“Ａ股市场的研究机构，以后不仅要研究国内的宏观环境和微观主体，还要放眼世界，为国内和国际的投资者提供全球化的服务。”林采宜说。 

　　 上海交通大学中国金融研究院副院长费方域表示：“监管层也要加紧完善制度设计，切实应对海外资本可能带来的市场风险，加强投资者教育，保障中国股民的合法权益。”

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