《中国企业家》：那您认为国有银行应该怎样选择战略投资者呢？

　　吴念鲁：对于战略投资者，国际上的一般标准是要求业务上有共同的战略方向与合作目标，有足够的资金购买相当数量的股权，并在投资后股权冻结一年半以上(目前国内规定股权至少冻结3年)。

　　在战略投资者的选择上，其实不一定非要紧盯世界排名前50家的大银行不可，相反可以考虑发展那些具有专业特长、业绩稳定发展的中等银行作为战略伙伴。而且近年来相互持股、换股，已经成为跨国银行进行整合的重要方式之一，在引进战略投资者时，也不失为一种好的办法。管理层可以鼓励国内银行通过相互持股、换股引进国外投资者。双方可以按市场价格进行换股，不花一分钱，各自就能得到良好的投资伙伴，实现你中有我，我中有你，互补性更强。当前西方不同国家的银行，在业务上，特别是某些专门性业务联合经营，结成伙伴的例子并不少见。不过由于国内目前实行分业经营，相互持股、换股涉及到监管、关联交易等法规的改进。

　　所有的战略投资者都不会保证永远不出售或转让其持有股权，因此国内银行引进战略投资者要防止其套利变现、恶意收购。战略投资者的目的都是为了盈利，当股票价格上涨、溢价达到相当高的水平时，出于集团利益的整体考虑，战略投资者将盈利变现的例子不胜枚举。目前国有商业银行引进的战略投资者的合作期初步定为3年，因此在思想上要做好对方撤资套现的准备。另外，管理层应鼓励商业银行并购整合，引进境内战略投资者。

　　《中国企业家》：境内的战略投资者好像给人以“不安全感”，特别是德隆出事之后。

　　吴念鲁：目前的情况是，“宁赠友邦，不与家奴”，宁可以较低价格引进国外的战略投资者，也不考虑引进境内的战略投资者。例如，今后交行股价如上涨到3.72元，汇丰则只需把入股交行的19.9%的股权脱手9.9%，就可以拿回本金，到时不花分文便能持有交行10%的股份。无论国有银行还是地方银行，都试图找国外的战略投资者，而且引进的资金量并不大，只有几个亿。尽管境外资本可以带来经验和技术，而境内资本在历史上入股银行都曾经有“不良企图”，但不可忽视的是，境外投资者也完全可能成为战略投机者，因此国内银行上市前过于倾向引进境外投资者的思路并不可取。

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