“这是央企整合的新方式，既通过股权合作加深双方的合作紧密度，又通过增量整合去推进央企存量业务重组，避免一下子进行大规模存量重组时遭遇过多阻碍，进而造成重组成本大幅提升。”

        5月20日这个有爱的日子，两家央企中国远洋（601919.SH）与中海发展（600026.SH）突然停牌，引发市场的广泛猜测。

        当天傍晚中国远洋和中海发展发布公告，共同宣布将成立合资公司，据中国远洋董事会秘书郭华伟介绍，这家合资公司系中远和中海共同斥资3.3亿美金在新加坡成立中国矿运有限公司，专营铁矿石海上运输和相关干散货业务。

        据悉，虽然是新公司，这家公司的业务和盈利已经被锁定，该公司将从淡水河谷购入4艘超大型矿砂船，同时带入的还有与淡水河谷每年600万吨铁矿石运输的25年长期协议。这是中国船公司首次与强势矿商达成长期运输协议。

        中国远洋与中海发展在铁矿石运输上的首度联手合作，亦引发市场的广泛想象。接受记者采访的业内专家表示，这是央企整合的新方式，既通过股权合作加深双方的合作紧密度，又通过增量整合去推进央企存量业务重组，避免一下子进行大规模存量重组时遭遇过多阻碍，进而造成重组成本大幅提升。这样的重组模式或会给其他央企重组带来借鉴意义。

        首签长协

        据中国远洋与中海发展的公告，5月4日，中海发展与中国远洋的全资子公司中远散货运输（集团）有限公司签署《合资协议》，双方在新加坡共同投资成立一家合资公司——中国矿运有限公司，该公司注册资本为3.3亿美元，中远散货出资1.683亿美元，持有中国矿运51%的股权，中海发展出资1.617亿美元，持有中国矿运49%的股权。

        巴西时间5月19日，中国矿运与淡水河谷（国际）有限公司的子公司VALE SHIPPING 签订了购船协议，约定购买VALE SHIPPING拥有的4艘超大型铁矿石运输专用船，购买价格共计4.45亿美元。据悉，这批船是淡水河谷于2013 年至 2014 年期间建造的二手超大型铁矿石运输专用船，将于今年6月交付给中国矿运公司。另据悉，中国进出口银行将会为中国矿运的购船提供相应的融资。

        记者还从中远和中海内部获悉，事实上购入4艘超大船的同时，中国矿运为这四艘船的运力安排做了充足的准备，与淡水河谷签署了长达25年的长期运输协议，每年为淡水河谷运输600万吨铁矿石，这批运能实际上完全覆盖四艘超大铁矿石运输船舶的使用周期，从而锁定稳定利润。

        郭华伟向记者表示，事实上这一长期运输协议是在落实去年9月与淡水河谷签署的战略合作框架协议，当时中散集团与淡水河谷约定签署长达25年的铁矿石长期运输合同，中散集团将建造10艘大型矿砂船并收购淡水河谷所拥有的4艘大型矿砂船以匹配上述运输合同。

        上述不愿透露姓名的专家向记者表示，每年600万吨运力合同只是双方合作的第一步，按照当初的框架协议，中远与淡水河谷签署长期协议的运输量还有2000万吨，这批运量或亦将注入中国矿运公司。

        按照中远与中海的解释，此次船舶收购旨在优化大型矿砂船船队结构并提升船队的整体竞争能力。至于成立合资公司，则将帮助双方做大做强干散货尤其是铁矿石运输，避免相互竞争，提升彼此的经营效益。

        记者了解到，中远与中海双方此次算盘打得特别精明，一方面借船价大幅度下降从淡水河谷手中折价获得超大铁矿石运输船，按照目前披露的价格，每艘船的购买价格仅为1.11亿美元，远比淡水河谷当初的造船价格低得多。而且两家央企还能利用国家拆旧造新的政策，获得低价造船的补贴。与此同时，通过与淡水河谷签署长期协议，这些新造船可以长期锁住25年的货源，在散货船25年的全折旧期里不必担心受制于BDI的波动，坐享10%以上的净资产回报率。

        可以说，这是中国船运企业打的漂亮一战，也是国内航运企业第一次与大型矿商签署长期协议。上海海事大学教授徐剑华认为，铁矿石这一货种的货源高度寡头垄断，导致铁矿石运输市场常年被各大矿商压制，中国尽管是全球铁矿石需求最大的国家，但从未拥有运输议价权，中国矿运此举一改往年中国航运企业完全被矿商压制的局面，或会大大改变目前铁矿石运输市场的竞争格局。

        增量重组

        正如徐剑华所分析的，中国干散货运输市场尤其是铁矿石运输市场长年处于混乱分散的局面，中国远洋旗下的中远散货尽管坐拥最大的运力，但是运量分羹有限，中海发展亦类似。根据中国远洋的财报，中散集团2014全年干散货运量总计1.778亿吨，其中铁矿石运输7549万吨，而中海发展在2014年全年铁矿石运输量为2617万吨。两家公司的铁矿石运输量合计约为1亿吨，只占2014年中国进口铁矿石量9.325亿吨的一成多，尚有八成运量分散于市场。

        而中国矿运组建后将大举获得淡水河谷运往中国的长期铁矿石货源，无疑会逐渐将分散混战的铁矿石运输市场进行聚合。有意思的是，淡水河谷事实上5月19日还与招商轮船达成了类似的合作协议，有专家认为，不排除中国矿运和招商轮船今后还会与澳洲矿商必和必拓以及英国矿商力拓商谈类似的长期运输协议，加剧矿运市场的聚合。

        记者从另一可靠渠道获悉，事实上5月19日淡水河谷也与招商局集团旗下的招商轮船签署了关于在海上货运与中和物流领域开展长期战略合作的扩展性框架协议。根据该扩展协议，淡水河谷将把现有的4艘超大型矿砂船出售给招商轮船。淡水河谷称，具体条款与合同条件仍在讨论中，此次与招商轮船的交易预计将于未来数月内完成。

        相应，招商局集团也正与中外运长航集团商谈类似的合作，据消息人士透露，招商轮船与长航凤凰或会成立相似干散货运输公司，承揽与淡水河谷商定的长期运输合同。

        如此一来，四大航运央企实际上在铁矿石运输市场组成了两大阵营，而且均以股权为纽带的紧密合作，低运营成本无疑将增加这些公司对干散货运力市场的议价能力，从而大大改变现有干散货运输市场格局。

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