年初工商总局发布的一份报告显示，阿里旗下的淘宝网正品率最低，仅为37%。1月27日，淘宝公开质疑工商总局吹黑哨，双方由此展开了一场轰动电商圈的“大战”。一般来说，陷入假货问题的电商企业很难得到投资者青睐，这对阿里无疑是个重磅炸弹，直接导致其股价连续下探，这一影响至今仍未完全消除。

而在那个阶段，阿里偏偏祸不单行，同期公布的2014年第四季度业绩也不及预期。当季阿里实现营业收入42.2亿美元，低于华尔街市场预期的44.5亿美元，且净利润同比下滑28%。

在上述因素的共同影响下，阿里1月29日暴跌8.78%至89.81美元/股，比最高价缩减了四分之一，并创下了其上市以来的最大单日跌幅。

对阿里而言，由其自身问题引起的价值损失是可以通过努力避开的，比如打假不力。其实，商户销售假货是包括阿里在内的所有第三方交易平台共同面临的风险，解决假货问题是当前电商平台最急切需要解决的问题。暂且不论阿里“民与官斗”的做法是否恰当，对阿里而言，更重要的是脚踏实地打击假货，赢得用户信任，这样才能稳固既有市场、扩大占有率。

　　外因：1、股灾环境下，中概股普跌

2015年6月以来，全球资本市场剧烈震荡，股市哀鸿一片，以BTA巨头为代表的中概股也未能幸免。以8月24日为例，阿里下跌3.49%，报收65.8美元/股，首次跌破了发行价。

（注：腾讯的股价单位为港元/股，其余三家均为美元/股）

从上图对比数据可以看出，总的来说，在同样的大环境中，资本市场对个股是公平的。在今年中国两次股灾期间，BTA三巨头及京东基本处于同步下跌状态。不过，由于7月百度公布的业绩报告对三季度业绩预期偏弱，因而导致其7月股价跌幅较高。

2、竞争对手发展迅猛

除了大环境不景气这种行业共性以外，影响阿里股价的还有来自竞争对手的威胁。

阿里与京东同为在境外上市的中国零售电商巨头，通过对两者的比较可以清晰地发现，虽然阿里具有先发优势、体量较大，单从净利润、商品交易总额及活跃用户等数据来看，其表现的确都要优于京东。但在相同指标的同比增速方面，京东却远远超出了阿里，意思非常明显：京东这个后起之秀正在加速赶超阿里。

（阿里与京东第二季度业绩对比）

由上表可以看出，尽管今年二季度阿里的商品交易总额和年度活跃用户这两个关键指标仍保持正常水平，基本维持在三成以上的增长，但京东在这两个数据增量上是阿里的两倍甚至更多，维持约八成的同比增速，其发展之迅猛令人惊叹。

另一个有意思的情况是，由于京东一直以“正品行货”自居，对产品的把控力度高于阿里。因此，长期围绕着阿里的假货问题在京东来看根本不是问题，在用户越来越重视正品体验的时代，这对京东的未来发展无疑是一个巨大的优势。

当前，阿里股价的阴云还没散去；未来，阿里到底能否走出泥潭，关键无非就在于最牵动资本市场心弦的业绩报表，给市场交出一份亮眼的成绩单才是对投资者最好的答复。

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