本周一，通过携程和去哪儿的换股，百度一跃成为携程大股东。这是百度历史上最重要的一笔入股，同样也受到市场舆论的一致好评，百度在周一开盘后一度急升13%左右，资本市场用行动对百度入股携程表达了强烈支持，更重要的是，这背后实际上是百度的O2O转型的重要节点。

基因决定局面

携程赖以起家的核心业务是酒店，而去哪儿的核心业务则是机票预订，两者所从事的业务属性，是在线旅游行业中标准化和在线化程度最高的基础业务，也是利润最为丰厚的业务。多年来，双方都在努力向对方的优势业务腹地进击，并为此掀起了一轮又一轮惨烈的价格战。高额补贴和市场费用投入所产生的效果，确实扩大了市场规模，但对于用户消费习惯的沉淀并没有想象中那么大。在业绩方面产生的后果是，携程和去哪儿从盈利走向亏损。

百度作为通用流量入口，其本身所具备的资源和条件，是最适合发展在线旅游业务的。去哪儿在被百度收购之后业务上出现飞跃，最终成功上市，与百度在流量上的扶持和资源注入有很大关系。但去哪儿对于百度的资源而言，是一个较小的流量消化池，在在线旅游行业，百度这一块的资源确实需要一个规模更大的实体来进行消化。携程与去哪儿的合并恰好满足了这一需求，这也是本次交易为何能在业界和资本市场受到一致好评的原因。

两者合并后，一个在线旅游的巨无霸将出现，拿下中国在线旅游80%以上的市场份额，但双方相互持股不超过50%的股权安排，则又能使这笔交易在双方进行实质性合并的情况下，巧妙回避了反垄断机构的调查。在交易完成后，携程与百度的合作也将开始，百度的流量资源将被导入携程，进一步稳固其在线旅游龙头老大的市场地位。近期携程另一大股东，持有携程12.9%股份的Priceline意欲增持携程股份，似乎就与这笔交易有关。

移动流量的O2O变现

携程与去哪儿合并的目的，并不在于维持现有地位，真实意图在于扩大整个在线旅游市场的规模。百度最近几年战略上的一个显著变化是，减少了商业模式中流量直接变现的成分，转而用流量去对有潜力的企业进行扶持以图未来。这一点，尤其是在百度完成移动端转型之后，表现得更加明显。

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