58与赶集网合并、阿里收购优酷土豆、美团与大众点评合并、携程与去哪儿合并，BAT们一面停止社招一面大规模收购、暴风科技们大裁员………中国互联网这一连串热点事件，该如何解读？

微观面原因多多。但更深层次地观察，我的答案是，在21年波澜壮阔的旅程后，中国互联网业终于出现一个非常明显的瓶颈，面临价值重估。它的未来，将取决于与实体经济融合进程的顺利与否。

互联网瓶颈为何出现？

中国互联网企业已获全球瞩目。它们的规模与声名，主要建立在以下三个基本点：

一、中国经济的土壤，尤其是中国巨大的实体经济基础。这是最根本但易被忽视的力量；

二、中国整个信息化进程与丰厚的人口红利；

三、Copy To China的模式与海外资本的作用。中国几乎所有的互联网企业，都能在海外找到原型，并且最初喜欢标榜“中国的某某”。它们最初大都依托海外资本而生。

而如今中国互联网瓶颈的出现，恰恰也与这几个方面有关：

宏观面原因有目共睹。2008年金融危机爆发后，相比传统行业，互联网企业看去日子不错，但其中有“虚假繁荣”成分，资本远离实业而蜂拥逐网，互联网概念丛生，但虚热不少。当实体经济步入持续的调整周期，中国互联网反而持续上演种种疯狂。

7年过去，实体经济依然没有反转。资本终于明白它的诉求必须建立在实体荣景之上，它对互联网开始表达谨慎。一些本来估值很高的互联网企业，半年多来，伸手要钱时，忽然不那么受欢迎了。此前备受追捧的中概股，继2009年“信任危机”后，也再度面临海外机构的做空与质疑。

两大红利面临暂时冷却

过去21年，中国互联网业狂飙突进，主要建立在中国庞大的制造业与人口红利基础上。

阿里就是这两种红利的最大享受者。1997年，它起步于B2B，服务于中国制造业，后者急需渠道出海口。到了2004年，阿里开始强化C端布局，触达最终消费者。淘宝的崛起，正是阿里迈向规模化的重要原因。

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