对于这种估值的问题，有投资圈人士向本报表示，英雄互娱成立初期引入了华兴资本、真格基金、红杉资本等知名资本方，而投资人对于游戏公司的 定义有非常高的市盈率的期盼；但是随着资本寒冬的来临，以及A股市场上的巨大变化，资本在进行重新判断；不过，对于英雄互娱此前的200亿估值说法，他认 为，这个的PR成分大过于实际。

一位持相同看法的行业人士向本报表示，这其实是种常见的用于吸引注意的营销手法，在游戏圈及新三板上并不罕见。

英雄互娱在做什么？

根据华谊兄弟入股的公告，在双方签署的协议中，在截至2018年12月31日止的未来三年内，英雄互娱承诺2016年业绩目标为当年经审计的税 后净利润不低于人民币5亿元，后两年度则分别为上一年度净利润目标基础上增长20%。这意味着未来三年内英雄互娱的净利润总和不低于18.2亿元。

类似的最低净利润承诺事件在大量游戏公司借壳上市的进程中都经常出现，但事实上更多时候承诺会被市盈率的泡沫冲破，当游戏概念股随着股价水涨船高之后，大家就已经忘了此前承诺的数字。

翻开英雄互娱此前公布的财务数据可以发现，英雄互娱2014年实现净利润121万元，2015年上半年则亏损758万元，对于上半年的亏损，英 雄互娱的解释是，“公司上半年处于业务转型期，前期投入大，新发行的游戏处于版权费用摊销期；同时上半年新设立了4家子公司，业务在不断扩大，管理成本、 人员工资、财务费用等大幅增加”。

英雄互娱登陆在新三板之后一直有着各种动作，首先并购畅游云端总标的对价为9.6亿元人民币，而该公司正是英雄互娱的游戏《全民枪战》的研发 商。紧接着，英雄互娱引入了国民老公王思聪的投资，具体投资额近亿元；随着王思聪的介入，英雄互娱还着手成立了中国移动电竞联盟，酷爱电竞的王思聪成为第 一届联盟主席。

王思聪此前曾投资乐逗游戏、forgame等上市游戏公司，也参与成立电竞团队，还宣布成立电竞直播平台熊猫TV，其在游戏业务上已经介入很深。虽然王思聪对于参与投资英雄互娱并未有公开表态，但是在英雄互娱公开的传播上，主打移动电竞的概念是其投资的重要因素之一。

就目前而言，游戏电竞领域虽然被资本聚焦，但是平台基本业务长期处于亏损的状况，类似斗鱼、龙珠、战旗等平台最终的落脚点就是抱腿，主打移动电竞概念的英雄互娱需要才能实现盈利达到此前的承诺呢？一切仍有待观察。

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